一、本周大类资产交易主线
　　本周宏观增长因子继续向上，通胀高频因子反弹态势减弱，美国经济意外指数高位回落，经济韧性仍存但动能边际减弱，美元指数小幅反弹（+0.05%），“买预期卖事实”交易主导短期走势。美联储降息驱动纳斯达克（+2.21%）、恒生科技（+5.09%）领涨；A股结构分化，创业板指（+2.34%）受益科技成长，上证（-1.30%）调整较大。债券市场分化较大，10年期国债期货涨0.14%，30年期跌0.31%，曲线陡峭化，美债回调。内盘商品承压（沪铜-0.93%），外盘贵金属强势，COMEX黄金+0.90%，美股VIX升4.67%，风险定价重估。本周交易主线围绕降息落地后的流动性再平衡与风险偏好分化，后续重点关注国内稳增长政策力度、国庆消费数据及美联储降息路径预期差。
　　二、大类资产配置建议
　　债市（5）：固收端优选高等级信用债，灵活调整久期（久期风险中性），关注银行/保险配置盘动向；
　　境外权益（7）：近期美国基本面经济数据超预期，美元短期反弹能量有限，降息预期大幅抬升，建议关注利率敏感板块配置机会；
　　黄金（6）：贵金属为降息周期核心配置，建议增配黄金/白银（降息+避险双驱动），沪金突破前高可期；
　　A股（6）：流动性仍然是当前支撑大盘的重要驱动力，当前量能持续，A股结构牛延续，但估值与盈利匹配度下降，需向科技龙头与低位蓝筹均衡；
　　大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，整体低配，把握新能源“反内卷”和政策刺激内需相关品种波段机会；
　　衍生品策略（5）：波动率回升环境对部分套利类策略利好，股指CTA策略近期表现较佳，有望继续维持偏强走势，建议优先配置长周期趋势策略，等待新一轮趋势信号。中性产品面临对冲端侵蚀收益+超额收益不稳定的双重压力，本周股指期货基差贴水有所分化，当前IM对冲成本较高，预计中性产品净值波动率较上半年将明显提升。
　　风险提示：
　　政策调整风险；市场波动风险；地缘政治冲击；经济数据验证风险；流动性传导风险