投资要点：
　　行情回顾：截至2025年9月25日，近两周申万电力设备行业上涨8.19%，跑赢沪深300指数7.19个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万电力设备行业本月上涨17.13%，跑赢沪深300指数14.98个百分点，在申万31个行业中排名第1名；申万电力设备板块年初至今上涨38.91%，跑赢沪深300指数22.18个百分点，在申万31个行业中排名第5名。
　　截至2025年9月25日，近两周风电设备板块上涨8.31%，光伏设备板块上涨3.49%，电网设备板块上涨3.69%，电机板块上涨9.09%，电池板块上涨12.48%，其他电源设备板块上涨6.16%。
　　截至2025年9月25日，近两周涨幅前十的个股里，海博思创、杭电股份和大洋电机三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达57.66%、39.19%和34.48%。截至2025年9月25日，近两周跌幅前十的个股里，ST华西、海科新源和天际股份表现较弱，分别跌18.29%、17.80%和16.74%。
　　估值方面：根据iFinD，截至2025年9月25日，电力设备板块PE(TTM)为34.90倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为67.83倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为58.17倍，光伏设备板块PE(TTM)为26.71倍，风电设备板块PE(TTM)为38.47倍，电池板块PE(TTM)为37.26倍，电网设备板块PE(TTM)为27.70倍。
　　电力设备行业周观点：根据CNESA,2025年8月储能系统中标规模17.7GW/45.7GWh，同比+237.1%/+691.4%，环比+762%/+1005.4%，创储能系统月度中标规模历史新高，8月订单规模环比增长超10倍，主要源于中国能建2025年度25GWh磷酸铁锂电池储能系统集采项目以及内蒙古多个GWh级的招采项目的中标。从应用场景上看，除了集采/框采方面，2025年8月电网侧储能系统中标规模达到18.2GWh，同比+437.2%，环比+521.9%，内蒙古地区多个GWh级储能项目的中标助推了电网侧中标规模的显著增长。国内加快推进新型储能规模化建设，有利于进一步提高电网对清洁能源接纳、配置和调控能力。建议关注受益于新型储能发展，技术和规模领先的逆变器头部企业。
　　风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。