投资要点
　　国务院政策号角吹响，指明未来十年AI产业规划
　　2025年8月21日，国务院发布“国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见”，明确表示，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。
　　六大领域把控AI发展方向：
　　AI+科学技术：模型建设、推动科研平台、打造高质量数据集。
　　AI+产业发展：工业软件创新突破、农业数智化转型升级。
　　AI+消费提质：大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端。
　　AI+民生福祉：大力支持开展人工智能技能培训，激发人工智能创新创业和再就业活力，有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用。
　　AI+治理能力：安全稳妥有序推进人工智能在政务领域应用，加快人工智能在各类公共资源招标投标活动中的应用。
　　AI+全球合作：打造平权、互信、多元、共赢的人工智能能力建设开放生态。
　　强化基础支撑：提升模型基础能力、加强人工智能高质量数据集建设、强化智能算力统筹等。
　　国内企业AI订单/营收已现，AI赋能日渐显著
　　大模型迭代向强推理、多模态、低成本、广开源的方向进展，大模型应用正在从Copilot转向Agent，从辅助向执行过渡。
　　大模型应用从辅助（Copilot）向执行（Agent）、决策（Intelligence）过渡，AI应用可以独立规划任务路径、调用工具并执行决策，最终在无需人工干预的情况下实现预设目标。据Gartner预测，到2028年，33%的企业软件应用将包含代理式人工智能，而2024年这一数字不到1%，且至少15%的日常工作决策将通过人工智能代理自主做出。
　　目前国内公司已然体现AI产业所带来的营收/订单，尤其在ERP、OA、办公等重点企业服务领域趋势明显，同时，AI+行业端，如工业、制造业、政务领域，相关公司亦有较好表现。
　　海外AI战略定位清晰，AI全方位嵌入协同
　　2025年以来，美国主要企业服务公司普遍将AIAgent确立为未来战略的核心方向。从整体趋势看，企业软件巨头正在经历从“工具增强”向“智能体驱动”的体系化转型，战略重点集中在三方面：
　　其一，强化底层平台的智能化能力，将AI嵌入原有ERP、CRM、HRM等核心模块；
　　其二，构建可控、可扩展的Agent框架，以满足企业级客户在合规、安全与治理上的需求；
　　其三，通过多Agent协同与行业化场景拓展，推动AI在企业流程中的全面渗透。
　　核心观点：多Agent融合+AIInfra筑基+SaaS化付费提升或是大势所趋
　　我们坚持认为企业服务AI为最快落地方向，其次金融、自动驾驶等数据和算法领域积累深厚，也会迎来较大变化。
　　办公服务AIAgent将最快落地：企业服务或是AIAgent最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等Saas厂商有望受益：1）具备数据入口优势；2）作为组织交互中心，可作为AIAgent入口；3）企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥AIAgent自动化优势。
　　AI+金融：AI agent助力金融业从内控走向创收。传统AI多用于单一业务流程的局部提效，而AIAgent的引入则推动了跨业务线的系统级协同，从局部流程提效，到全链路业务协同。
　　自动驾驶：产业链角度，看好国产替代、监管强化、产业链出海三条主线。量产车领域，L2+渗透率加速上升，传统车企高阶智驾进入落地元年。L4领域，关注全球Robotaxi产业催化，无人车商业化迎来拐点。
　　风险提示
　　订单复苏不及预期、AI大模型应用于垂直领域不及预期、客户付费意愿不及预期