本报告导读：
　　OpenAI视频生成模型Sora2正式发布，同时推出由Sora 2驱动的同名IOS社交应用“Sora”，已成功登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。
　　投资要点：
　　9月27日-10月3日当周仅2个交易日，传媒（申万）指数上涨0.1282%，位居31个行业第24名，弱于创业板指（上涨2.75%）、深证成指（上涨2.40%）、上证中小（上涨2.29%）、沪深300（上涨1.99%）和上证指数（上涨1.43%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、巨人网络、上海电影、万达电影、美登科技、神州泰岳、值得买，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、电魂网络。
　　Sora2正式发布，同时推出同名IOS社交应用“Sora”荣登美国IOS“热门免费应用”榜首。美国时间9月30日，OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2。Sora2在视频真实性、音频同步和精细控制上实现重大突破，支持10秒的沉浸式内容生成。Sora 2 Pro生成时长提升到15秒，同时画面分辨率更高，质感更接近电影。Sora 2：1）新增音频生成能力；2）能够完成对于先前视频生成模型来说异常困难、甚至在某些情况下完全不可能做到的事情。3）在可控性方面也迎来巨大提升，能够遵循跨越多个镜头的复杂指令，同时准确地保持世界状态的一致；能够创建复杂的背景音景、语音和音效，并具有高度的真实感；还可以直接将现实世界的元素注入Sora 2。OpenAI同时推出由Sora 2驱动的Sora App，打造AI驱动的短视频社区，通过创新“客串”功能将用户肖像无缝融入生成场景，重新定义社交互动与内容创作。
　　AI视频带动PGC和UGC应用多元创新。1）IP价值重塑，PGC内容产能释放，短剧+互动剧等内容创新。OpenAICEO迅速发布对Sora2的两项更改，一方面Sora将提供更具体的控制选项，让角色版权方，自主决定，是否允许、以及如何允许用户使用他们的角色进行二次创作。此外在提供控制权的基础上，Sora将探索收费模式。未来的Sora可能会形成一个“创作者+IP方+平台”的分账生态。2）UGC内容创新，娱乐社交、电商营销、教育等广泛场景应用。Sora App已成功登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。AI短视频还能在社交、电商营销、教育等场景实现广泛应用。可根据提示词，使用AI视频模型，在创意视频、品牌广告等领域具备应用价值。
　　电影票房方面：2025年国庆长假10月1日-5日全国电影净票房11.91亿元，同比下滑23%，其中平均票价33.2元，同比下滑9.3%，观影人次0.36亿人，同比下滑15.1%。
　　风险提示：消费者娱乐内容偏好变化，AI应用发展进度不及预期。