政策加速韧性城市基建，移动源深度治理迎新机。1、10月15日，住房城乡建设部办公厅等九部门印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案》，以提升城市基础设施的安全韧性和运行效率为目标，提出通过推动市政基础设施智能化改造（如燃气、供水监测），建设城市信息模型（CIM）平台，发展智能建造（如BIM技术、建筑机器人），智慧住区等措施，对环境监测、智慧市政行业产生直接利好。建议关注环保行业中的环境监测相关标的，如汉威科技等。2、10月13日，江苏省印发《江苏省2025年移动源大气污染防治工作方案》，方案指出高排放设备淘汰、推动清洁能源替代、优化货物运输结构等举措，达到治理移动源污染的目标，该方案利好VOCs治理、环境监测等行业，推荐标的如盛剑科技等。
　　当周碳交易行情：本周（10.13-10.17）全国碳市场综合价格行情为：最高价58.20元/吨，最低价52.18元/吨，收盘价较上周五下跌10.34%。本周挂牌协议交易成交量303.6万吨，成交额1.4亿元；大宗协议交易成交量877.2万吨，成交额4.4亿元；本周无单向竞价成交；本周全国碳排放配额总成交量1180.9万吨，总成交额5.8亿元。截至2025年10月17日，全国碳市场碳排放配额累计成交量7.4亿吨，累计成交额505亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）技术攻坚。工信部《关于组织开展2025年重大环保技术装备创新任务揭榜挂帅工作的通知》发布；2）产业升级。广东省《工业企业加快实施技术改造若干措施》印发；3）绿色发展。重庆市《企业生态环境合规指导手册（2025年版）》发布。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为-1.47%、创业板指涨幅为-5.71%，环保板块（申万）涨幅为-2.45%，跑输上证综指-0.98%，跑赢创业板3.26%；公用事业涨幅为0.12%，跑赢上证综指1.59%，跑赢创业板5.83%。环保子板块涨幅：监测（-5.40%）、水处理（-2.46%）、水务运营（-1.00%）、节能（2.25%）、大气（-2.60%）、固废（-2.16%）。A股环保股中涨幅前三的个股为双良节能（7.53%）、天壕节能（7.11%）、万邦达（6.93%），跌幅前三的个股为长青集团（-14.96%）、卓越新能（-12.83%）、汉威科技（-11.47%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。