本期观察区间：2025/10/27-2025/10/31。本文数据来源于Wind数据。
　　板块表现方面：本期Wind全A上涨0.4%，银行板块整体（中信一级行业）下跌2.2%，排在所有行业第29位，跑输万得全A。国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-0.82%、-3.60%、-1.45%、-2.10%。恒生综合指数下跌1.0%，H股银行涨幅0.7%，跑赢恒生综合指数，跑赢A股银行。
　　个股表现方面：Wind数据显示A股银行涨幅靠前为重庆银行上涨4.92%、宁波银行上涨2.09%，跌幅前三为浦发银行下跌11.48%、成都银行下跌7.84%、江阴银行下跌5.57%。H股银行涨幅靠前为重庆银行上涨4.56%、中国银行上涨0.23%，跌幅前三为中国光大银行下跌6.18%、民生银行下跌5.91%、浙商银行下跌4.89%。
　　银行转债方面：Wind数据显示本期银行转债平均价格上涨0.12%，跑输中证转债0.66个百分点。个券方面，涨幅前三为重银转债（+1.34%）、常银转债（+0.23%）、上银转债（+0.19%），跌幅靠前为青农转债（下跌1.08%）、紫银转债（下跌0.28%）。
　　盈利预期方面：本期共30家银行25年业绩增速一致预期有变化（工商银行、农业银行、中国银行、邮储银行等）。A股银行25年净利润增速、营收增速一致预期环比上期分别变动0.18pct、-0.13pct。
　　投资建议：回顾2025Q1-3银行业经营业绩，整体营收增幅小幅回落，主要受其他非息波动影响。分类型来看，国有大行利润边际增长、其他子版块营收利润增长同步走弱，主要系国有大行金融投资占生息资产比重低、积极抓住股债汇市场机会，带动其他非息延续同比高增。
　　展望25Q4，银行板块大概率进入平台筑底期。利率波动对其他非息的扰动，可能仍是当前影响业绩的主要因素。随着贸易冲击接近尾声，十五五规划方向也奠定了国内发展的安全性和可持续性，考虑到市场流动性依然宽松，风偏的短期波动预计已经结束，资产趋势将延续。近期央行重启买债，债市利率回落后仍有兑现压力，长债的阶段性反弹类似于二季度初，银行板块表现在此处大概率进入平台筑底期，继续推荐宁波银行、招商银行、常熟银行等顺周期特征银行，国有大行，以及业绩增速有持续性的青岛银行。
　　风险提示：（1）经济表现不及预期；（2）金融风险超预期；（3）政策落地不及预期；（4）利率波动超预期，其他非息收入表现不及预期；（5）国际经济及金融风险超预期。