市场分析
　　价格与基差：2025-11-04，尿素主力收盘1630元/吨（+7）；河南小颗粒出厂价报价：1570元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1570元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1560元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-60元/吨（+3）；河南基差：-60元/吨（+3）；江苏基差：-70元/吨（-7）；尿素生产利润40元/吨（+10），出口利润926元/吨（+22）。
　　供应端：截至2025-11-04，企业产能利用率80.32%（0.08%）。样本企业总库存量为155.43万吨（-7.59），港口样本库存量为11.00万吨（-10.00）。
　　需求端：截至2025-11-04，复合肥产能利用率31.04%（+3.33%）；三聚氰胺产能利用率为49.98%（+1.68%）；尿素企业预收订单天数7.53日（+0.12）。
　　尿素现货在厂家下调报价后低价成交好转，持续性一般，预计短期震荡。目前部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，整体开工率随装置恢复有所提升，当前冬小麦所需的复合肥以清库为主，随天气转晴，走货情绪转好。三聚氰胺开工小幅提升，刚需采购。随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开始。上周厂内库存去库，库存高位仍为内蒙，关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。尿素目前仍受出口情绪影响，目前尿素出口政策仍有变化，关注后续尿素出口动态。
　　策略
　　单边：区间震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。