工业硅：
　　市场分析
　　2025-11-04，工业硅期货价格回落，主力合约2601开于9130元/吨，最后收于8885元/吨，较前一日结算变化（-210）元/吨，变化（-2.31）%。截止收盘，2511主力合约持仓242153手，2025-11-04仓单总数为45823手，较前一日变化-338手。
　　供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9500（0）元/吨；421#硅在9600-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8700-8900（0）元/吨，99硅价格在8700-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持稳。97硅价格持稳。
　　根据SMM市场交流。2025年10月国内工业硅产量在45.22万吨环比增加3.14万吨增幅7.5%，同比减少1.76万吨降幅4%。2025年1-10月份工业硅累计产量在346.99万吨，同比减少16.6%。
　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11000-11300（0）元/吨。SMM报道，在进入11月份，供应端随着近期检修装置的逐步复产，及部分前期持续检修装置也存复产预期的情况下，供应量将呈现增加，而需求端无明显变化，使市场仍处于供应过剩状态，价格上行缺乏核心动力，虽成本端工业硅价格近期呈现震荡小幅偏强运行，可以短期对DMC价格形成支撑，但难以推动价格实现实质性反弹。
　　策略
　　当天盘面回调，主要受整体商品情绪影响，10月底西南开始减产，供需格局或好转。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。
　　单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、西北复产及与西南停产情况；
　　2、多晶硅企业开工变化；
　　3、政策端扰动；
　　4、宏观及资金情绪；
　　5、有机硅企业开工情况。
　　多晶硅：
　　市场分析
　　2025-11-04日，多晶硅期货主力合约2601回落，开于56000元/吨，最后收于53715元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.91%。主力合约持仓达到128876（前一交易日143844）手，当日成交274348手。
　　多晶硅现货价格小幅走弱，据SMM统计，N型料49.40-55.00（-0.05）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存26.10，环比变化1.16%，硅片库存18.93GW，环比2.49%，多晶硅周度产量28200.00吨，环比变化-4.41%，硅片产量14.24GW，环比变化-3.32%。
　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.34（0.00）元/片，N型210mm价格1.69（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.36(0.00)元/片。10月多晶硅产量预计13.35万吨左右，环比9月出现增加，超出此前市场预期，11月西南地区将大幅减产，预计产量将下滑。
　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.31(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。
　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。
　　策略
　　多晶硅供需基本面表现一般，整体库存压力较大，11月开始供需两端或均开始减量。目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，政策仍在推进中，盘面波动较大，参与者需注意风险管控，需持续跟进政策落实情况以及现货价格向下传导情况，年内预计会出台相关政策，在消费端没有大幅好转支撑情况下，预计盘面上涨幅度有限，仍维持宽幅震荡。
　　单边：短期区间操作，12合约预计在5.0-5.7万元/吨区间震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、行业自律对上下游开工影响，
　　2、期货上市对现货市场带动，
　　3、资金情绪影响。
　　4、政策扰动影响