核心观点
　　AI引领计算机产业发展主线，叠加国产化、量子科技、金融IT、智驾等板块共振，行业有望迎来业绩与估值的双重修复。其中，AI领域模型快速迭代、算力需求高企、生态渐成，推动商业化落地加速；国产化在政策与订单驱动下迈向“深水区”，工业软件成为制造强国核心支撑；量子科技作为未来产业，开启全球竞逐新赛道；同时，金融IT与智能驾驶等高景气赛道持续涌现结构性机会。建议重点关注AI、国产化及前沿科技方向。
　　要点
　　AI模型加速迭代，算力飞轮与软件生态有望共振
　　国内外AI趋势持续向上。模型侧，海外重点关注幻觉率、代码能力、长文本的优化，国内开源模型则逐步逼近国际头部水平；算力侧，国内外大厂资本开支不断扩容，且融资方式已逐步由现金流转向股权等多种方式；应用侧，OpenAI已尝试打造生态矩阵，争夺AIC端流量入口，B端则已明显看到AI商业化落地趋势。模型+算力+软件生态共振下，AI落地节奏有望加速。
　　国产化持续，工业软件是制造强国核心驱动力
　　中美关系不确定性提升，科技自立自强重要性凸显，叠加政策和大单加速落地，信创行业景气度有望持续提升。工业软件作为实现制造强国建设的信创关键领域，2024年市场规模已达到3541.4亿元，后续有望持续受益于国产替代、中企出海、AI赋能等趋势发展。
　　未来产业竞逐，量子科技成全球博弈的重要角力场
　　当前量子科技正处于技术快速突破、产业竞争加剧的蓬勃发展新阶段，中美作为代表玩家入局角力万亿市场。我国已在十五五规划中将量子科技列为未来产业首位，并通过政策支持+资金投入加速推动产业变革，相关关键技术有望逐步突破。
　　景气赛道：金融IT+智能驾驶
　　当前金融IT和智能驾驶板块景气度高。金融IT板块直接受益于数字货币发展与市场活跃提升，带动跨境支付与互联网金融方向需求持续旺盛；智能驾驶则已从封闭场景迈向开放道路。随着特斯拉、百度等多地试运营，“车路云一体化”政策将驱动高精地图、仿真平台等需求。
　　风险分析
　　（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；
　　（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；
　　（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；
　　（4）国际环境变化影响：目前国际形势动荡，对于海外收入占比较高公司可能形成影响，此外美国不断对中国科技施压，导致供应链安全风险。