国信电新观点：国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标于近日开标。受启用新规范以及价格分评分标准变化等因素刺激，本批次报价回暖，电能表价格显著反弹。
　　投资建议：受新规范启用及“反内卷”持续推进影响，智能电表价格迎来回升，电表产业链相关标的盈利能力及业绩弹性有望获得改善。建议关注海兴电力、三星医疗、开发科技。
　　风险提示：国内外智能电能表需求不及预期；新规范电能表推广进度不及预期；原材料价格大幅上涨。
　　评论：
　　国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标于近日开标，本批次招标总数量1908万台，同比-41%，环比-8%；中标金额约55.3亿元，同比-34%，环比+18%。国网明确本批次电能表采用2025版技术标准，对于单相或三相电能表，在计量精度、环境适应性、电气性能上要求更高，同时针对不同应用场景差异化优化。受启用新规范以及价格分评分标准变化等因素刺激，本批次报价回暖，电能表价格显著反弹。
　　根据国网2025年度总部集中采购批次安排，今年共计划三批次营销项目计量设备采购，目前已全部完成。2025年三批次国网计量设备采购中标金额分别为75.0/46.8/55.3亿元，同比-44%/-2%/-34%，累计中标金额177.0亿元，同比-33%；2024年国网计量设备采购共三批次，中标金额分别为133.0/47.9/83.7亿元，累计中标金额264.6亿元，同比+14%。
　　从智能电表价格来看，电表价格显著反弹。以A级单相智能电能表为例，本批次中标均价为213元/只，同比+28%，环比+55%，主要原因系本批次采用2025版技术标准，配置要求更高。
　　投资建议
　　受新规范启动及“反内卷”持续推进影响，智能电表价格迎来回升，电表产业链相关标的盈利能力及业绩弹性有望获得改善。建议关注海兴电力、三星医疗、开发科技。
　　风险提示
　　国内外智能电能表需求不及预期；新规范电能表推广进度不及预期；原材料价格大幅上涨。