今日热点
　　宏观：月度波动不改工业企业盈利修复趋势
　　今年10月工业企业盈利同比较9月的21.6%回落至-5.5%，营收同比增速亦较9月的3.1%回落至-3.3%，部分受到工作日天数扰动、去年同期基数提升亦有拖累，季调后利润率较9月的5.2%小幅回落至5.0%。值得注意的是，应收账款同比增速较9月的5.8%进一步下行至5.3%，工业企业现金及短期投资同比较8月的5%进一步回升至9月的5.3%，均显示工业企业现金流延续改善态势。
　　风险提示：1）稳增长政策不及预期、内需回升动能偏弱；2）中美贸易摩擦程度超预期，外需出现扰动。
　　研报发布日期：2025-11-27
　　研究员
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　王洺硕SAC:S0570525070003 SFC:BUP051