资金面整体均衡，资金利率分化
　　上周公开市场到期25760亿元，其中逆回购到期16760亿元，MLF到期9000亿元，公开市场投放27118亿元，其中逆回购投放15118亿元，MLF投放10000亿元，国库现金定存2000亿元，公开市场净投放1358亿元。上周资金面整体均衡，DR007均值为1.46%，较前一周下行4BP，R007均值为1.53%，较前一周整体上行，DR001和R001均值分别为1.31%和1.39%。交易所回购利率上行，GC007均值为1.53%，较前一周上行1BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为15118亿元，较前一周下行。
　　存单利率和IRS收益率上行
　　上周存单合计到期8020.4亿元，发行5594.5亿元，净融资规模-2425.9亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.64%，较前一周上行。本周存单单周到期规模在4488.1亿元左右，到期压力较前一周减小。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.55%，较前一周小幅上行。从存单和利率互换来看，市场对资金面预期边际谨慎。
　　回购成交量下行，大行融出规模上行
　　上周质押式回购成交量在5.7-7.6万亿元之间，其中R001回购成交量均值为61322亿元，较前一周下行3509亿元。截至上周最后一个交易日，未到期回购余额为11.2万亿元，绝对水平较前一周下行。分机构看，大行、货基融出规模上行。基金、券商融入规模下行，理财融入规模上行。截至11月28日，大行、货基逆回购余额为4.64万亿元、2.13万亿元，较前一周分别上行2436亿元、上行631亿元。券商、基金、理财正回购余额分别为1.66万亿元、1.98万亿元、8133亿元，分别较前一周下行1264亿元、下行385亿元、上行576亿元。
　　票据利率下行，美元兑人民币汇率下行
　　11月28日，6M国股票据转贴报价0.73%，较前一周最后一个交易日下行。票据利率下行，显示信贷需求不强，票据冲量需求增加。关注年底地方债结存限额和政策性金融工具对信贷的拉动，或更多体现在明年年初上周五美元兑人民币汇率报7.08，较前一周下行，中美利差收窄。上周一中美元首电话会谈，强调落实釜山会晤共识，推动关系稳定向好，美国11月消费者信心指数降至88.7，创7个月新低，9月PPI环比上涨0.3%，劳动力市场显现疲软迹象，美联储发布褐皮书，降息预期大幅升温，美国基本面呈现经济动能放缓+通胀黏性犹存的复杂局面，短期或仍将承压。
　　本周重点关注：我国11月外汇储备、美国11月ISM制造业PMI等
　　本周公开市场资金到期25118亿，其中7天逆回购到期15118亿，91D买断式逆回购到期10000亿，关注央行续作情况。周一将公布美国11月ISM制造业PMI，关注海外制造业景气度。周二将公布欧元区11月调和CPI月率和欧元区10月失业率，关注欧元区通胀与就业走势。周日将公布我国11月外汇储备。此外本周可能公告11月央行国债买卖规模，关注央行11月购债情况。资金方面，本周跨月扰动已过，资金预计季节性净回笼，12月为税收小月、财政支出大月，叠加政府债供给规模不高，预计资金面维持均衡偏松。
　　风险提示：房地产政策超预期，地缘风险超预期。