主要观点：
　　观点回顾：11月大小盘轮动超额1.6%，价值成长轮动超额收益-1.8%
　　2025年11月，风格轮动模型看多小盘成长风格。本月大小盘轮动组合相对风格等权基准的超额收益为1.6%；价值成长轮动组合相对风格等权基准的超额收益为-1.8%。
　　最新观点：12月建议配置小盘成长风格
　　12月模型判断风格为小盘成长：其中，宏观经济和微观特征指向小盘风格，而市场状态模型看好大盘。价值成长维度，所有子模型均看好成长风格。
　　风险提示
　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。