核心观点
　　本周中证REITs全收益指数下跌2.9%，收于999.2；全周加权日均换手率0.43%，较上周0.38%回升0.05pct，日均成交金额4.6亿元，较上周4.3亿元上涨7.0%，本周市场波动较大，主因REITs分红拆分问题引发了投资人关注，高速公路等资产剩余期限较短的板块跌幅较大。12月18日，中信建投-明阳智能新能源机构间REIT于上交所成功设立，中信建投助力明阳智能打造公募+机构间双REITs上市平台，是明阳智能与中信建投继携手打造的全国首单陆上风电公募REITs项目及全国首单民营风电公募REITs项目后，进一步打造的全国首单由民营能源公募REITs发行人设立的机构间REITs。16日，易方达广西北投高速公路REIT上市申请获上交所反馈，意见核心聚焦于项目估值审慎性与运营管理有效性等方面。
　　行业动态信息
　　政策及新闻回顾：1）2025年12月15日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，会上明确提到要尽快落地商业不动产REITs试点。2）2025年12月18日，国家发展和改革委员会发表文章《着力扩大有效投资》，提到“十四五”时期扩大有效投资取得显著成效，建立基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）市场并推动进入常态化推荐发行阶段“十五五”时期将持续推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）扩围扩容，支持更多符合条件的民间投资项目发行上市。
　　行情回顾：1）中证REITs全收益指数下跌2.9%，收于999.2；全周加权日均换手率0.43%，较上周0.38%上升0.05pct，日均成交金额4.6亿元，较上周4.3亿元上涨7.0%；2）本周产权类REITs下跌2.3%，经营权类REITs下跌4.4%；3）本周所有REITs子板块中，仓储物流板块跌幅最小为1.6%，高速公路板块跌幅最大为5.3%；4）华安外高桥REIT涨幅最大为1.3%，华夏安博仓储REIT跌幅最大为10.2%。
　　重要公告回顾：1）招商科创REIT、广发成都高投产业园REIT、华夏北京保障房REIT、华安外高桥REIT、华夏和达高科REIT：解禁份额分别共计约1.1亿份、1.5亿份、0.8亿份、2.4亿份、1.6亿份；2）华泰江苏交控REIT：分配人民币0.6亿元，约占尚未分配可供分配金额的99.9%；3）华夏安博仓储REIT：2025年12月19日于深交所上市交易；4）华夏中核清洁能源REIT：募集期为2025年12月12日-12月13日，发售价格约为5.0元/份；5）招商高速公路REIT：11月路费收入当月同比12.0%，累计同比变动7.3%。
　　风险分析
　　1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
　　2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
　　3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一、投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。