美国调整企业平均燃油经济性（CAFE）标准，友好燃油车存续发展，背离前任政府多项新能源车支持政策。2025年12月3日，美国白宫网站公告特朗普总统宣布重新调整企业平均燃油经济性（CAFE）标准。这一调整短期可能削弱新能源车及相关动力电池在美国市场的政策驱动优势，已推进或计划北美建厂的国际企业需同步优化产品矩阵，平衡燃油车与新能源车的本土化布局策略。
　　欧盟重审2035年碳中和目标实施标准，以更具可行性的方案回应当地汽车行业诉求，并放缓整体绿色转型节奏。欧盟委员会于2025年12月16日公布政策计划，拟放弃原计划2035年起对燃油车的实际禁令，允许部分非新能源车继续销售（该计划仍需欧盟各国政府与欧洲议会批准）。此前，德国、意大利等国的车企曾呼吁放宽相关规则，故而此次重要的政策转向将极大地减轻欧洲主流车企的产业升级转型压力，同时缓解中欧早前因新能源车出口反补贴问题所导致的贸易谈判紧张。
　　我国新能源车渗透率已稳超50%，多项新政将推动行业适应“新常态”。我国新能源汽车市场已迈入渗透率稳超50%的全新发展阶段，据乘联会公告数据显示，截至2025年11月，我国汽车市场1-11月累计零售2148.3万辆，其中新能源车销量达1147.2万辆，整体渗透率攀升至53%，标志着新能源车在我国汽车市场竞争格局中已占据较为强势地位。在此背景下，核心扶持政策迎来梯度调整，2026年起新能源车购置税减免优惠正式退坡，由全额免征转为减半征收，减税额上限降至1.5万元，同时技术门槛同步提升。这一调整既是政策红利逐步退出的信号，也彰显出政策重心由“普惠激励”转向“高质量发展引导”
　　全球主要新能源车市场呈现阶段性政策分歧，产业链运营联动挑战与机遇并存。汽车制造业自福特汽车革命性地开创流水线生产形态以来，其产业运作逻辑始终建立在深度重构全球工业体系的基础之上。当前较为激烈的国际地缘政策博弈并未阻断汽车行业全球生态重组机遇。中国企业凭借成熟的新能源制造经验与技术储备，通过“一地设厂、辐射多国”的区域中心战略，有望在全球政策断裂带中架起新桥梁，逐步将“制造出海”逐步夯实并升级为“标准与技术模式出海”。
　　我国新能源车整车、零部件及电池企业海外实战能力考验进行时。当前，中国新能源车整车、电池及零部件企业正面临全球化扩张的关键实战考验——大规模海外建厂。其核心驱动力清晰有力：欧美持续加码的本土化要求日益严苛，多国政策明确要求本地生产比例与零碳供应链相匹配，企业如不在属地化制造则面临严峻海外市场政策及税收壁垒；同时以靠近属地市场降低运输成本、规避贸易摩擦风险的需求也极为迫切。
　　投资建议：
　　关注在海外布局领先、具备“技术输出+产能合作”能力的新能源车企。在全球政策分化背景下，中国企业可以通过“一地设厂、辐射多国”的区域中心战略突破贸易壁垒。随着中国新能源车的市场渗透率逐渐稳定在50%以上，中国车企正从“内需驱动”向“全球化突破”转型，具备海外产能布局或技术合作能力的企业（如与大众合作的小鹏汽车、已在欧洲建厂的比亚迪等）有望在欧美政策转向中构筑结构性优势，实现可持续出海。
　　优先配置在欧美本土化产能建设领先的动力电池企业。欧美政策趋于强化本地化供应链要求（如欧盟“电池加速器”计划、美国IRA补贴与CAFE调整）。随着宁德时代、比亚迪等在海外装机量增速显著，具备海外产能落地能力、符合当地碳足迹监管要求的电池企业，有望直接受益于本土化政策红利，提升全球市占率。
　　布局具备“高端化+技术差异化”能力的整车企业。中国新能源车市场渗透率已超50%，行业进入“高质量发展”阶段。政策推动从“普惠激励”转向“技术门槛提升”，具备高端品牌布局（如比亚迪仰望、腾势）、长续航与低能耗技术优势的企业，更易在购置税退坡后保持竞争力，并能在海外市场突破价格战陷阱，提升品牌溢价与盈利水平。
　　关注在混合动力（HEV/PHEV）领域具备技术储备与产能优势的产业链企业。欧盟2035年碳中和目标调整明确保留混合动力技术路径，美国CAFE标准回调亦延缓纯电转型节奏。其中欧洲市场在2023-2025年10月期间混合动力占比持续提升。在混动系统、电驱模块、高效发动机等领域具备核心技术与规模化产能的企业，有望在过渡期内获得结构性增长机会。
　　重视在电池安全、智能驾驶等强制性标准领域具备先发优势的供应商。中国已发布动力电池安全强制国标与智能网联汽车三项强制性国标，欧盟亦将实施电池护照制度。合规门槛提升将加速行业出清，具备领先安全技术、数据合规能力与检测认证资源的企业（如电池热管理、BMS、自动驾驶数据记录系统供应商）将受益于行业标准升级带来的集中度提升。
　　风险提示：地缘政治风险，原材料价格变动，新技术壁垒较高，市场过度竞争，宏观经济环境影响需求