随着年末临近，预告将近，建议回归业绩主线。根据交易所规则，若年度净利润同比变动幅度超过50%，公司需在次年1月31日前发布业绩预告，这为投资者提供了一个业绩观察窗口。市场对通信行业的业绩普遍预期不低，四季度正是承前启后的关键时期，1月份的预告将给出业绩区间，奠定增速基调，对明年上半年的业绩起了指引作用。
　　【业绩预告规则详解，关键的观察窗口】
　　业绩预告是上市公司对当期财务业绩的初步估算，旨在提前向市场提示重大业绩变动，是投资决策的重要前瞻性指标。
　　强制披露的核心情形：根据沪深交易所上市规则，无论主板、创业板还是科创板，在年度报告方面，若预计出现以下情形之一，公司必须进行业绩预告：
　　净利润为负值（亏损）；
　　净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；实现扭亏为盈。
　　统一的披露时限：对于上述情形的年度业绩预告，披露截止日期为会计年度结束之日起一个月内，即次年的1月31日之前。因此，每年1月是业绩预告的密集发布期，也是验证市场对上市公司年度业绩预期的关键时期。
　　【业绩预判方法论：两种基于三季报的估算路径】
　　在年度报告和正式业绩预告发布前，投资者可基于已披露的季度报告数据进行前瞻性估算。以下两种方法均以三季报（Q3）数据为起点，核心目标是预判全年净利润同比增幅是否会触及“±50%”这一关键阈值。
　　方法一，前三季度占比法：计算公司本年度前三季度累计净利润与上一年度全年净利润的比值，若比值较大，则叠加第四季度利润全年净利润同比增长有概率超过50%。比值大于0.8的公司如正文图表所示。（图表见正文）
　　方法二，环比趋势推演法：在方法一所得公司的基础上，补充净利润环比增速较大，全年利润增速有概率超过50%的公司。假设Q4利润延续最近的季度环比增长趋势，计算公司第三季度（Q3）单季净利润的环比增长率，以此推算出第四季度（Q4）的预估净利润，从而得到年度利润预估。除表3所列公司外，预计增长率超过50%的公司如正文图表所示。（图表见正文）
　　我们可以看出，本年度通信行业整体处于高景气周期，大量公司有望发布年度业绩预告，高增长成为普遍现象，龙头表现尤为突出。部分公司更展现出极强的盈利弹性或处于爆发式增长前夕，证明了行业核心赛道旺盛的市场需求和龙头公司坚实的市场地位。
　　我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。
　　建议关注：
　　算力——
　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。
　　IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。
　　母线：威腾电气等。
　　数据要素——
　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
　　风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险，测算假设的误差风险。