市场变化：价格：尿素盘面价格提涨，12月26日尿素2605合约收盘价1735元/吨，较上周上调38元/吨，涨幅2.24%，期间最高1743元/吨，最低1694元/吨。尿素现货河南市场日均价1693元/吨，较上周上调17元/吨，涨幅1.01%。基差：尿素主力基差走弱，12月26日河南市场主力基差-42元/吨，周度基差运行区间（-47）— （-24）元/吨。价差：尿素05合约增幅较大，尿素1-5价差走弱，12月26日1-5价差-68元/吨，周度运行区间（-68）—（-49）元/吨。
　　基本面变化：供应端中国尿素开工负荷率81.6%，较上周降低1.09个百分点，其中气头企业开工负荷率56.27，较上周降低1.53个百分点，尿素日均产量19.05万吨。成本端无烟煤市场交投一般，煤价延续偏弱运行，截至12月25日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价850-920元/吨，较上周同期收盘价格重心降20元/吨。需求端农业需求方面，目前以储备采购流向居多。工业需求方面复合肥企业产能运行率37.75%，较上周降低1.62个百分点。复合肥库存70.2万吨，较上周增加0.66万吨，冬储按部就班出货，肥企开工灵活调整。东北地区产销尚可。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存88.3万吨，较上周减少9.6万吨。尿素港口库存29.8万吨，较上周增加6.5万吨。尿素注册仓单10750张，合计21.5万吨，较上周减少226张，合计0.452万吨。
　　主要运行逻辑：尿素检修装置提升，日均产量降低，供应环比减少。各地区农业用肥逐渐减弱，以储备采购为主，复合肥原料补库增加对尿素需求支撑，港口库存重新累库但累库幅度有限，尿素目前处于供需双减，价格宽幅震荡，参考运行区间1650-1750。
　　重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动