公司研究
　　      【石化】践行增量降本之路，油气巨头助力建设海洋强国——中国海油（600938.SH/0883.HK）动态跟踪报告(A股：买入；H股：买入)
　　     得益于优秀的产量增长和成本控制，公司在油价下行期业绩韧性凸显，公司有望油气与新能源业务并举，助力海洋强国建设。预计公司25-27年归母净利润分别为1354、1398、1443亿元，我们维持公司A股的“买入”评级，并首次覆盖公司H股，给予“买入”评级。风险分析：油气价格大幅波动，勘探开发项目进度不及预期，海外市场风险。
　　【纺服】与路威凯腾达成战略合作，进一步迈向全球化——毛戈平（1318.HK）与路威凯腾达成战略合作框架协议点评(买入)
　　毛戈平与全球最大消费品投资公司路威凯腾签订了战略合作框架协议，双方在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构进一步优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向。路威凯腾是美国消费投资机构，在打造全球美妆及个人护理品牌方面拥有丰富的投资及赋能经验。毛戈平与路威凯腾优势互补，进一步迈向全球化。我们维持公司2025~2027年归母净利润预测为12.1/15.8/20.4亿元，EPS分别为2.46/3.22/4.16元，当前股价对应2025~2027年PE分别为32/25/19倍，维持“买入”评级