主要观点：
　　2025公募主动权益超额强劲，Q4份额降幅收窄
　　根据基金披露的2025Q4季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在3.90万亿左右，环比下降了4.10%，份额环比下降了2.53%。全年偏股混合型基金指数（885001.WI）上涨33.19%，涨幅胜过主流宽基指数。
　　港股大幅减仓，增配创业板
　　2025Q4，港股配置占公募主动权益市值的15.93%，较2025Q3下降了3.16pct。创业板配置比例从Q3的23.72%上升至24.91%。
　　大幅加仓有色金属、非银金融，减仓传媒、电子
　　公募主动权益基金实际大幅加仓的行业为有色金属、非银金融、基础化工、通信、机械设备（幅度超0.5pct），主动大幅减仓的行业为传媒、电子、国防军工、医药生物、计算机、电力设备。
　　与被动指数（中证800）相比，公募主动基金在行业配置上呈现明显集中特征，对电子、通信、电力设备、医药等行业进行了大幅超配，而在公用事业、计算机、交通运输、煤炭等行业则处于低配状态。
　　中际旭创“涨”为第一大重仓股
　　2025Q4公募配置比例最高的个股有中际旭创（4.04%）、新易盛（3.39%）、宁德时代（3.29%）、腾讯控股（3.00%）、紫金矿业（1.92%）等，中际旭创成为主动权益第一大重仓股，但并非加仓所致，而是股价上涨所致。
　　主动加仓最多的个股有中国平安（+0.43pct）、东山精密（+0.41pct）、天华新能（+0.21 pct）、寒武纪-U（+0.21pct）、云铝股份（+0.19 pct）。
　　风险提示
　　文中数据基于公募基金披露季报的前10大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在一定的偏差，数据统计截至2026/1/2317:30前披露的公募基金季报数据。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。