本期投资提示：
　　2026年1月，国内EDA行业共有2个重点事件。
　　事件一：概伦电子发布2025年业绩预告。2026年1月26日，公司发布2025年年度业绩预告，预计2025年实现营业收入4.87亿元，同比+16.21%；预计实现归母净利润3600万元（去年同期约为-9597万元），同比扭亏为盈；预计实现扣非净利润5900万元（去年同期为-8949万元）。整体符合我们对国产EDA行业发展的预期。
　　事件二：上国投增持概伦电子5%股份。2026年1月12日，公司发布公告，KLProTech等8个公司股东与上海科创集团签署《股份协议转让书》，拟以31.80元/股转让2176万股（占公司总股本的5%），股份转让总价为6.92亿元。
　　一年内第二次国资入股，凸显概伦平台地位。2025年7月16日，公司首次以协议转让形式引入上海芯合创（背后为上国投等上海国资），上海国资持股5%。本次入股的上海科创集团为上国投全资子公司，代表双方战略合作的进一步加深。我们再次强调EDA整合平台主体的潜力。未来5年内会形成2-3家覆盖全面的全流程巨头，国有资本、大基金在推动平台成长中起到重要作用。
　　中长期看，EDA行业的发展演绎仍为通过并购整合形成2-3家头部EDA厂商。近期有IPO动作的公司在产品上与现有以设计类EDA为主的上市公司存在一定的差异性，整体趋势仍然不变，长期看好EDA上市公司并购+格局改善+国产替代逻辑。本月观点如下。
　　观点一：重视国产工艺路径分叉带来的机会。半导体全产业链与生产制造工艺高度绑定，没有来自晶圆厂的PDK等工艺数据，设计就无法完成。在设备限制等多重因素下，国产晶圆厂开发出新技术路径。此前，海外EDA厂商未针对此类工艺开发相应的标准单元库、EDA工具等，因此海外工具完全无法为逐步分化的国产工艺提供支撑，这部分需求为国产EDA厂商创造了完全独立空白的市场空间。
　　观点二：IPO、并购动作活跃，行业进入加速发展阶段。上月新进入IPO流程3家一级公司，所处环节相对有差异化，上市后同样符合EDA行业的整体发展趋势。从近几年的并购事件来看，EDA行业的并购事件交易金额逐步放大、交易标的所处的环节趋向数字IC设计的核心环节，行业发展进入了先进领域攻坚克难+并购活跃阶段。
　　观点三：重视产业链协同、政策/资本支持。EDA厂商必须具备平台型的全流程能力才能形成竞争力，因此需重视EDA上市公司作为地方EDA产业整合平台的重要作用。
　　相关标的：华大九天（全球EDA第四极，全定制IC设计已覆盖全流程，加速补齐数字IC、晶圆制造工具）、概伦电子（存储电路设计制造具备优势，收并购积极）、广立微（围绕良率检测展开，WAT设备+EDA+服务，软硬兼修）。
　　风险提示：产品迭代不及预期；国产半导体行业发展不及预期；行业并购不及预期。