投资要点
　　本周（2026.2.7–2026.2.13，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.86%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.36%、1.11%，超额收益分别为2.50%、1.74%。
　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为341.2元/吨，较上周-0.3元/吨，较2025年同期-53.5元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、长江流域地区、两广地区、华北地区、东北地区、中南地区、西南地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：泛京津冀地区（-1.7元/吨）、华东地区（-1.4元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为65.4%，较上周+2.7pct，较2025年同期+5.4pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为9.3%，较上周-15.3pct，较2025年农历同期+9.3pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1157.6元/吨，较上周+3.1元/吨，较2025年同期-252.2元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为5163万重箱，较上周+214万重箱，较2025年同期-364万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场企业价格小幅提涨，多数厂报价陆续提涨。截至2月5日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3300-3700元/吨不等，成交低价小涨50元/吨，全国企业报价均价在3580.75元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3535.25）上涨1.29%；本周电子纱市场主流产品G75报价涨势明显，近期各池窑厂月内价格提涨1000元/吨左右，中高端产品涨幅达2000-4000元/吨不等，下游电子布市场价格亦有跟涨，涨幅0.5-0.6元/米不等。本周电子纱G75主流报价10300-10700元/吨不等，较上一周均价上涨10.53%；7628电子布报价维持4.9-5.45元/米不等，成交按量可谈。
　　周观点：（1）春节期间，外盘走势平稳，在红包和机器人表演的推动下，科技话题升温。海外模型大厂融资成功，算力需求有望落地，建议首先关注科技方向，中国巨石、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份、上海港湾等。其次是消费方向，三棵树、悍高集团、顾家家居、喜临门、兔宝宝、欧派家居、箭牌家居等。再次是红利高息方向，兔宝宝、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居等。中长期而言，中国国力的相对上升和再通胀进程或推动汇率持续升值，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注。（2）科技方面，AI硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。继续推荐洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，例如亚翔集成和柏诚股份。继续推荐玻纤板块，受益于rubin ultra逐渐放量，三代电子布产能紧张可能加剧，例如中材科技、宏和科技等。继续推荐太空光伏板块的上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件行业处于龙头领先位置，且订单高增长。AI端侧应用上，随着模型和算力的匹配，26年智能家电有望快速发展，建议关注处于1-10的阶段的智能摄像头行业龙头萤石网络。处于10-100阶段的清洁机器人龙头石头科技。（3）消费方面，二手房交易量自年初以来持续略超预期，显示出企稳迹象。上海等地试点存量房收储，有利于中长期楼市企稳。短期26年上半年地产链业绩仍较为平淡，营收仍然处在下降通道，好的是大部分公司毛利率、费用率、利润率均将有所改善。25年上半年过度竞争大部分产品达到行业性亏损之后，行业出清，价格逐渐修复，此轮修复高度有望比合理利润率更高。建议关注箭牌家居、三棵树、公牛集团、北新建材、兔宝宝、伟星新材、欧派家居、奥普科技、欧普照明等。（4）海外方面，美国高法否定川普关税合法性，关税力度或有所缓和。中期而言，美欧日财政都倾向于扩张，对于AI的刺激仍在显现，对应板块仍值得关注。美元如期降息25bp，但未来降息路径上仍相对纠结。美国成屋销售仍比较疲软，零售数据虽好但补库意愿较弱，需要继续关注美联储预防式降息对于中小企业和私人投资消费的推动作用。除了欧美地区，出海企业也在大力开发东南亚、中东、非洲等市场，综合新兴国家收入占比以及本土化的能力和技术实力，建议关注华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际、爱丽家居。
　　大宗建材方面：
　　1、玻纤：（1）2025年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。我们测算2026年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2万吨/107.7万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。（2025年全年有效产能测算值同比分别增加14.8%/6.7%）（2）2026年下游风电、热塑需求有一定韧性，外贸需求或有改善，考虑到传统领域渗透率的提升以及光伏边框等新应用的发展，我们判断2026年玻纤需求增速或有回落但保持平稳增长。测算2026年行业粗纱库存有望稳中下降，推动行业景气低位继续复苏，风电、热塑以及新兴特种电子布结构性领域盈利继续向好。其中我们认为风电、热塑产品的盈利改善有望好于普通粗纱产品，电子纱高端继续放量，结构性紧缺