核心观点
　　周度研究聚焦：2026年春节期间消费数据及家电相关情况追踪
　　智能类产品活跃度提升：2026年春节期间，全国社零总额突破1.4万亿元。春节假期前两天，全国重点零售企业和餐饮企业日均销售额同比增长10.6%，商圈客流增长23.2%，假日经济动能强劲。消费结构呈现明显的“智能化”升级特征：智能穿戴设备销售额同比增长约1.3倍，其中智能眼镜增速超100%。值得关注的是，新一轮国补政策将智能眼镜纳入补贴范围，单件售价6000元以内可享15%补贴（最高500元），政策红利为市场升温提供了实质性支撑。
　　以旧换新持续发力：2026年春节期间，以旧换新政策成为家电消费的重要驱动力。四川等省份自1月1日起实施新一轮补贴细则，家电类产品单件最高补贴1500元，数码及智能产品单件最高补贴500元，重点支持一级能效及智能化产品。政策效果在春节期间集中显现。以四川省为例，截至2月18日，全省家电以旧换新累计申请112.4万件，拉动消费约43.44亿元；数码及智能产品申请161.8万件，带动消费约48.78亿元。补贴政策叠加春节采购节点，有效加速存量更新需求释放，为节日家电销售形成显著支撑。
　　数据跟踪：从奥维监测数据看，春节前两周（26W5）为放量高峰，多数板块增速显著高于春节前一周（26W6）。厨房大电、大家电、小家电等品类在W5均实现高弹性增长，进入W6后增速普遍回落，节日消费需求已提前集中释放。从26W6同比去年春节前一周（25W4）数据看，渠道分化进一步加剧：线上渠道整体保持正增长，厨房大电线上增速约20%-50%，冰洗等品类亦维持较高水平；而线下渠道多数板块仍处同比负增长区间，部分品类虽有修复但幅度有限。这一结构更多体现为成交端的渠道贡献差异，即今年春节前一周的销售增长主要由线上渠道推动，线上促销与价格优势对销售额形成支撑。
　　建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。
　　风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。