投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积99.0万方，环比+133.6%，同比+81.1%。2月以来，新房二手房整体成交面积月度环比-37.9%，月度同比-29.5%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积年度累计同比-12.5%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积年度累计同比-10.8%/-14.8%/-9.7%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。(数据口径:本周为2026年2月20日至2026年2月26日，2月以来为2026年2月1日至2月26日，2026年年初以来为1月1日至2月26日，下文同）注：由于春节假期存在错位影响，故周度数据与农历同期进行对比。
　　要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中共中央政治局2月27日召开会议。会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观。
　　上海进一步优化限购政策，增加公积金额度。2月25日，市住房城乡建设管理委等五部门联合印发通知，进一步调减住房限购政策。主要分为调整限购政策、增加公积金额度以及房地产税三方面：1）限购方面，非沪籍家庭在外环内购房社保或个税年限由3年调整为1年；社保或个税满3年可在外环内增购1套；持有居住证满5年的非沪籍人士可在全市范围内购买1套住房；2）公积金方面，首套住房公积金贷款最高额度由160万元提高至240万元，二星级绿色建筑上浮15%、多子女家庭上浮20%，叠加后最高可贷324万元，同时执行认房不认贷政策，名下无房按首套贷款、名下1套按二套贷款认定，并将多子女家庭公积金贷款额度上浮20%的支持范围扩大至第二套住房；3）房产税方面，自2026年1月1日起，成年子女家庭在本市拥有的唯一住房免征个人房产税，明确卖一买一置换不再征收房产税，支持合理住房置换需求。
　　投资建议：本周上海发布房地产新政，主要内容为调整限购政策、增加公积金额度以及房地产税三方面，3月小阳春基本面变化值得期待。中共中央政治局强调要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。1月1日《求是》杂志刊文《改善和稳定房地产市场预期》，提及政策要一次性给足等，表述积极。期待政策进一步变化，建议关注板块配置机会。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。