针叶浆表现偏弱，阔叶浆外盘持续报涨，推动节后现货价格上涨。根据卓创资讯，2月智利Arauco针叶浆银星报盘持平在710美元/吨，针叶浆外盘报价基本保持稳定，受人民币升值以及下游需求较弱影响，针叶浆价格现货价格2月表现较弱。阔叶浆方面，2月Arauco阔叶浆明星报涨10美元至600美元/吨，浆厂对于2月提涨10美元/吨外盘态度较为坚持，下游陆续成交，3月已公布巴西阔叶浆外盘提涨20美元/吨，下游对持续提涨的外盘持谨慎观望态度，或在纸浆周期间商谈此轮外盘情况。现货方面，节后由于阔叶浆外盘价格再次报涨，后续进口成本压力较大，现货贸易商挺价出货，进口阔叶浆现货价格较节前明显上涨。
　　2月白纸价格基本稳定，纸厂发布3月200元提价函，3月纸价存上行预期。根据卓创资讯，2月双胶纸、白卡纸市场整体稳定，截至2月27日，70g木浆高白双胶纸市场月均价4725元/吨，70g木浆本白双胶纸市场月均价4459元/吨，均较上月持平；250-400g平张白卡纸市场月均价4269元/吨，较上月上涨0.02%。成本压力下纸企报盘基本稳定，节后需求恢复偏缓慢，整体对纸价支撑不足。3月部分规模纸企挺价意愿偏强，部分白卡纸、双胶纸规模企业提前发布3月价格提涨200元/吨通知，我们认为在成本端浆价上涨，需求端文化纸接近秋季学期出版招标启动，白卡纸下游包装厂逐步恢复开工的背景下，3月纸价存在上行预期。
　　2月箱瓦纸价格上涨较好，3月有望延续提价，吨盈利有望持续抬升。根据卓创资讯，2月箱板纸市场价格上调30-100元/吨，瓦楞纸价格成交上调30-110元/吨。月初规模纸厂上调出厂价，带动下游包装厂春节备库积极性，春节期间纸厂停机力度超出预期，且节前多数纸厂库存低位，节后整体供应压力不大，叠加下游包装厂节后刚需补货，节后涨价计划提前至2月25日执行，提振看涨氛围，推动市场价格重心上移。规模纸厂已经发布了3月4日涨价计划，拉涨态度明确，叠加企业库存压力不大，需求陆续恢复，或将带动市场价格继续上行。同期国废价格继续下跌，2月国废黄板纸均价1515元/吨，环比下跌3.69%，主要由于成品纸销售转淡，龙头纸企废纸采购价格稳步下调，其他纸厂跟跌，同时春节前打包站出货意向较高，纸厂到货量整体尚可，拖累价格走势。我们预计春节后3月上旬废纸供应或加速恢复，纸厂废纸采购价格或继续下调。我们认为3月箱瓦纸价格上涨有望持续，废纸价格偏弱有利于纸厂盈利释放。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、海外供应链受冲击风险、原材料价格波动风险、国内消费不及预期风险