>> 国信证券-2026年一季度经济与市场展望：从价格(结构)的确定性看资产变化-260302
| 上传日期： |
2026/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共23页 |
来源： |
国信证券 |
| 评级： |
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作者： |
董德志 |
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长期利率的构成因子现状：期限溢价回归历史正常区域下限
最近一年有余，决定长期利率升降的主要因子是期限溢价；
从当前期限溢价的水平来看，回归到历史正常区域的下限（30-40BP范围）；
在短期利率保持稳定的预期下，后续期限溢价的主导因素依然是长期利率的升降；
期限溢价可否回归中性水平（60-70BP）是市场关注焦点；
风险提示
海外市场动荡，存在不确定性
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