1、基本面
　　供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利用率为82.08%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量35.157万吨，环比减少0.32%,乙烯法企业产量15.096万吨，环比增加0.80%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为17.11%，环比增加7.11个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为11.3%，环比增加1.3个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为13.6%，环比增加13.6个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为26.43%，环比增加6.43个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为79.51%，环比增加0.200个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-438.73元/吨，亏损环比减少26.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为11.19元/吨，利润环比减少90.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2035.99元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 03月02日，华东SG-5价为4730元/吨，05合约基差为-138元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:厂内库存为50.3951万吨，环比减少0.19%，电石法厂库为38.1551万吨，环比减少0.62%，乙烯法厂库为12.24万吨，环比增加1.15%，社会库存为61.562万吨，环比增加0.10%，生产企业在库库存天数为8.4天，环比增加61.53%。偏空。
　　4、盘面: MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605:在4817-4919区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势