白糖：
　　1、基本面：ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。CovrigAnalytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨。偏空。
　　2、基差：柳州现货5380，基差35（05合约），升水期货；中性。
　　3、库存：截至1月底25/26榨季工业库存399万吨；中性。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏不明朗，偏空。
　　6、预期：郑糖节后震荡上行，k线站上长期均线，从技术面上看有走出右侧行情趋势。下游企业节后开始补库，市场需求开始复苏，原油价格上涨，糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格，加之部分市场资金从前期爆炒的高位商品向价格处于低位商品流动。白糖短期震荡偏多思路。
　　利多：26/27年度巴西糖产量可能下降。糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大