事件：3月2日，欧洲Dutch TTF天然气期货价格大幅上涨39%（2月27日收盘价为32欧元/MWh，3月2日收盘价为45欧元/MWh）。
　　欧洲天然气价格与欧洲电价紧密相关，进而与户储需求强关联。复盘2022年俄乌冲突带来的户储行情：2022年2月，欧洲TTF天然气价格约为80欧元/MWh，俄乌冲突发生后一周内，一度跳涨至接近200欧元/MWh；2022年6月~8月，TTF天然气价格又开启一轮涨价浪潮，从约80欧元/MWh上涨至最高接近340欧元/MWh。在此过程中，欧洲户储需求景气，国内逆变器对欧出口金额逐月环增，带动户储板块大涨。
　　卡塔尔LNG出口被迫停止是此次欧洲天然气价格上涨的主要原因。欧盟的天然气主要依赖进口，分为管道气和LNG，管道气主要来自于挪威、阿尔及利亚和英国；LNG主要来自于美国、俄罗斯、阿尔及利亚、卡塔尔。根据欧盟数据，25Q3欧盟LNG进口量中，6%来自于卡塔尔。此次卡塔尔能源公司宣布旗下LNG出口设施因遭受军事袭击被迫停产，对于欧盟的LNG供给有一定冲击，要应对此缺口，欧盟可通过增加在其他国家的采购实现，但需要一定的时间。
　　若天然气涨价持续，会带动欧洲户储需求提升。在欧洲，户用储能安装的收益主要是赚取零售电价和光伏上网电价的价差。若是天然气短期脉冲式的涨价，对居民实际零售电价水平影响不大。若是天然气价格持续维持在高位，居民安装户储的投资回收期将有效缩短。
　　近期户储领域利好不断。2025年12月，澳大利亚宣布对“Cheaper HomeBatteries”计划进行扩容，将向该计划额外拨款约50亿澳元。2026年1月，英国发布《Warm Homes Plan》，预计将大幅刺激户用光储需求。此外，中东的紧张形势也将加剧中东居民对于电力供应的担心，进而刺激其户储需求。
　　投资建议：在能源大宗价格大幅上涨的情况下，户储板块全面受益。接下来需要重点跟踪欧洲Dutch TTF天然气期货价格以及各厂商的接单排产情况。建议关注德业股份、艾罗能源、鹏辉能源、固德威、首航新能、锦浪科技。
　　风险分析：能源价格大幅波动风险；行业竞争加剧风险。