规律总结：兴于月度边际改善，立于年度业绩增长
　　通过复盘历次户储行情复盘，我们总结出其规律：
　　1）需求预期是业绩预期和股价涨跌的决定性因素。背后原因在于，其量的波动性远强于利，所以量的增速预期决定了业绩预期和估值。
　　 2）月度数据边际改善是户储行情最关键的催化剂。但户储订单可见度仅1-2个月且月度波动大，导致月度排产/出货数据往往会近似线性地影响全年业绩预期。
　　3）业绩兑现是数据边际改善之后的股价支撑。年度维度看，户储标的股价涨跌幅度，很大程度上就取决于其当年或次年的业绩增速。
　　风险提示
　　1、需求波动风险：如果部分国家或地区因为政治、经济、军事等因素，使得光伏装机不及预期，那么会对公司的出货量以及盈利情况有一定影响。
　　2、贸易摩擦风险：世界各国均对光伏产业予以高度重视，随着我国光伏产业的竞争优势不断凸显，部分国家或地区出台了贸易保护措施来推动本土企业的发展，贸易摩擦可能会对我国光伏企业的全球化布局产生不利影响。
　　3、竞争加剧风险：光伏行业市场空间广阔，吸引了众多企业纷纷扩产，导致行业竞争日趋激烈，价格和盈利持续走低，部分企业或将面临出清风险。
　　4、政策进展不及预期：如果光伏反内卷进度不及预期，可能导致行业盈利修复速度较慢。
　　根据香港地区相关监管规定及研究报告信息披露要求，现就长江证券国际金融集团有限公司与德业股份（605117.SH）的业务关系补充披露如下：长江证券国际金融集团有限公司作为长江证券股份有限公司在香港设立的子公司，其下属持牌法团在过去十二个月内与报告中所述的公司存在投资银行业务关系。特此提示投资者注意相关潜在利益关联，并建议在阅读研究报告时结合该信息进行独立判断及寻求专业意见。