核心结论
　　【国内政策】“安全驱动”与“技术驱动”下的产业政策新逻辑：洞悉“十五五”规划产业政策十大新方向
　　我们认为，“安全+”各行各业、“人工智能+”各行各业的发展主线值得重视。其中，传统产业优化提升、能源强国建设、人工智能发展、关键矿产保障、农业安全筑基等一系列产业政策或将不断出台，值得投资者关注。在地缘风险加剧、技术创新迭代的背景下，政策将呈现“安全驱动”与“技术驱动”的共振，从而对产业产生持续影响。
　　【电子】TCL科技（000100.SZ）事件点评：定增收购广州华星少数股权，归母利润持续增厚
　　公司持续整合面板优质资产，同时其业务受益于行业供需格局改善，且产能结构和产品结构持续优化，业绩有望持续提升。我们持续看好公司未来业绩增速，预计TCL科技2026-2028年营收分别为2077.91、2244.55、2356.78亿元，归母净利润分别为74.31、102.02、122.06亿元，维持“买入”评级。
　　【电子】传音控股（688036.SH）2025年年报点评：AI赋能业务拓展，利润端静待修复
　　公司聚焦新兴市场，以非洲为基点多元化布局全球市场。未来随着AI手机浪潮来临，公司有望持续受益。我们预计2026-2028年公司营收分别为661.26/732.35/816.70亿元，归母净利润分别为35.39/50.44/69.42亿元。我们看好公司未来业务扩张带来的收入及利润持续提升，维持“买入”评级。
　　【医药生物】东诚药业（002675.SZ）2025年报点评：核药龙头夯实主业，创新管线加速推进
　　盈利预测及评级：预计2026-2028年公司营业收入29.68/31.99/34.49亿元，同比增长8.3%/7.8%/7.8%；归母净利润3.22/3.63/4.12亿元，同比增长64.7%/12.8%/13.5%。基于公司创新管线加速推进、核药生产网络持续完善，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品价格变动风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险，原材料价格变动风险。