投资建议：本周，Anthropic“被迫开源”随后封杀Openclaw；OpenAI完成1220亿美元巨额融资，投后估值8520亿美元，但二级市场老股交易估值折价，显现估值分歧；Arm推出首款自研AGICPU，从IP授权商转型计算平台提供商，切入数据中心市场，重构AI算力格局。国内智谱AI年报显示高增长、高投入、持续亏损，正加速商业化落地。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：日联科技、海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新国都、迅策、聚水潭、科远智慧。
　　Anthropic“被迫开源”随后封杀Openclaw，OpenAI完成大额融资却显现估值分歧。Anthropic确认泄露了Claude Code的部分源代码，其核心工程架构、多Agent机制、权限系统等技术壁垒暴露，企业安全形象受损，商业竞争力承压；对行业，竞品可借鉴其设计加速迭代，AI编程工具研发门槛降低，竞争格局重塑。4月4日，Anthropic封杀OpenClaw等第三方工具，终止订阅额度覆盖，强制转向付费API，引发全球开发者不满。而OpenAI近期完成规模达1220亿美元的私募股权融资，投后估值为8520亿美元，本轮融资由亚马逊、英伟达、软银等机构领投，微软亦参与其中，同时首次面向个人投资者募集超30亿美元。但其二级市场老股交易对应的估值约7650亿美元，较官方估值存在一定折价。
　　ARM首次下场造芯，35年商业模式迎来历史性转折。3月24日，Arm推出首款自研量产通用处理器Arm AGICPU，标志其从IP授权商转型为计算平台提供商，正式切入数据中心市场。该芯片采用台积电3nm工艺，集成136个NeoverseV3核心，面向代理式AI基础设施，主打低时延、高能效，单机架性能达x86平台两倍以上，可大幅降低数据中心资本支出。Arm采用IP授权、计算子系统、量产芯片三轨并行模式，Meta、OpenAI等已成为首批合作伙伴。公司目标2030年营收增至250亿美元，试图以垂直整合抢占AI算力市场，重构行业格局。
　　中国AI企业正加速从技术突破走向商业化落地与工具泛化。3月31日，智谱AI发布上市后首份年报。2025年实现营收7.24亿元，同比增131.9%；经调整净亏损31.82亿元，研发投入31.80亿元。开放平台及API业务爆发式增长292.6%至1.90亿元。字节跳动旗下TRAE发布SOLO独立端（PC端和Web端），新增MTC模式，可同时处理产品需求、数据分析、运营策划、代码开发等多岗位任务，实现从“AICoding”向“AIDevelopment”升级，打破了AI工具原有的岗位壁垒。
　　风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。