投资要点
　　电气设备10333下跌8.32%，表现弱于大盘。（本周，3月30日-4月3日，下同），光伏跌14.67%，风电跌8.75%，电气设备跌8.32%，锂电池跌7.21%，发电设备跌6.14%，新能源汽车跌4.59%，核电跌3.85%。涨幅前五为通达股份、*ST中利、宇通客车、金利华电、杭电股份；跌幅前五为阳光电源、节能风电、易成新能、银星能源、迈为股份。
　　行业层面：储能：储能系统出货超60GWh比亚迪斩获2025年全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠；阿特斯拿下英国储能大单，420MWh；阳光电源2025：储能营收373亿，毛利率36.49%，国外营收占比＞60%。电动车：总投资5亿元华徽新材年产10亿平米锂钠电池干法隔膜项目落地广西；总投资48亿元宁夏年产13万吨磷酸锰铁锂电池材料项目开工；总投资55亿元国科能源20GWh储能电芯项目落地四川；年产6万吨新能源电池用高性能涂碳铝箔基地项目落地广西；中创新航签约海外储能大单；国轩高科再获大众认证；至少60万吨雅化集团签五年锂矿大单；总投资约60亿元电池巨头再扩产60GWh；合壹新能完成数亿元A+轮融资；50.5亿元海亮股份拟在浙江投建年产6.75万吨铜箔生产线项目。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5% 14.10万/吨，-1.10万/吨，-7.2%；工业级SMM 15.50万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；电池级SMM 15.85万/吨，+0.05万/吨，+0.3%；正极：钴酸锂SMM 39.75万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM 5.58万/吨，+0.04万/吨，+0.7%；金属锂：SMM 80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 14.6万/吨，+0.04万/吨，+0.3%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.35元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM 0.403元/wh，+0.002元/wh，+0.5%；隔膜湿法/国产SMM 1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 36.65万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 10.70万/吨，+0.00万/吨，+0.0%。新能源：爱旭中标中国电建4GWBC组件年度集采；思格新能源通过港交所主板上市聆讯；20.71亿元光伏BT交易落地林洋能源超预期盈利加码储能赛道；中广核新能源2025年新增风光权益装机515.9MW。本周硅料37.00元/kg，环比-13.95%；N型210R硅片1.10元/片，环比-4.35%；N型210硅片1.30元/片，环比+0.00%；双面Topcon182电池片0.37元/ W，环比-7.50%；双面Topcon182组件0.88元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 17.00/10.00元/平，环比-2.30%/-0.99%。风电：法国政府计划将即将举行的AO9和AO10海上风电招标合并，启动规模达10GW的海上风电招标，包含5GW固定式项目、5GW漂浮式项目，中标结果计划于26年底或27年初公布。本周招标0.89GW：陆上0.89GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1454.55元/KW。三月招标：1.64GW，同比-84.70%：陆上1.64GW，同比-81.61%，海上0GW，同比-100%。26年招标：11.21GW，同比-49.17%：陆上11.21GW/海上0GW，同比-42.23%/同比-100%。三月开标均价：陆风1717.86元/KW，陆风（含塔筒）2111.96元/KW。人形机器人：马斯克：Optimus3正在四处走动，但在正式展示前仍需一些最终修饰；我国首条万台级人形机器人产线正式启用。电网：重庆合川电厂三期500千伏送出工程开工。
　　公司层面：赣锋锂业：25年营收230.8亿，同增22.08%，归母净利16.1亿，同增177.77%；其中Q4营收84.6亿元，同环比70%/35%，归母净利15.9亿元，同环比-211%/185%。盐湖股份：25年营收155亿，同增2.43%，归母净利84.8亿，同增81.76%；其中Q4营收43.9亿元，同环比-6.3%/+1.4%，归母净利39.7亿元，同环比+161%/+100%。星源材质：25年营收41.3亿元，同比16.5%，归母净利0.4亿元，同比-90%；其中Q4营收11.7亿元，同环比24.8%/10.2%，归母净利-0.8亿元，同环比-640%/-658.4%。中伟新材：25年营收481亿元，同比19.7%，归母净利15.7亿元，同比6.8%；其中Q4营收148亿元，同环比48%/24%，归母净利4.5亿元，同环比217%/20%。钧达股份：25年营收76.3亿，同减23.36%，归母净利-14.2亿，同减139.5%；其中Q4营收19.5亿元，同环比11.2%/-3.6%，归母净利润-10亿元，同环比472.1%/542.3%。珠海冠宇：25年营收144.1亿，同增24.86%，归母净利4.7亿，同增9.6%；其中Q4营收41亿元，同环比+35%/-3%，归母净利润0.8亿元，同环比-48%/-69%。天顺风能：25年营收53.88亿，同增10.85%，净利-2.36亿，同减215.2%；其中Q4营收16.7亿元，同环比+28.1%/+8.6%，归母净利润-3.1亿元，同比减少2.18亿元，环比减少3.21亿元。聚和材料：25年营收145.9亿，同增16.86%，归母净利4.2亿，同增0.4%；其中Q4营收39.5亿元，同环比+48.5%/-6%，归母净利润1.8亿元，同环比-5968.5%/+209.7%。骄成超声：25年营收7.7亿，同增32.4%，归母净利1.18亿，同增36.89%；其中Q4营收2.5亿元，同环比+44%/+28%，归母净利润0.2亿元，同环比-64%/-35%。阳光电源：25年营收891.8亿，同增14.55%，归母净利134.6亿，同增21.97%；其中Q4营收227.8亿元，同环比-18.4%/-0.4%，归母净利