行业要闻及简评：1）智谱2025年收入规模高速增长，一季度API调用量价齐升。3月31日，智谱发布2025年度业绩报告。4月2日，智谱发布GLM-5V-Turbo。智谱2025年收入7.24亿元（YoY+132%），为国内收入规模最大的大模型公司，全年综合毛利率41.0%，经调整净亏损率减少近1倍。API平台商业化规模迈入新阶段，开放平台及API平台业务收入1.90亿元（YoY+293%），ARR约17亿元，同比提升60倍。截至2026年3月，即使智谱API调用定价较去年底提升了83%，智谱的平台注册企业及用户突破400万，Q1付费Token增长4倍，显示出客户为智能付费的高度意愿。智谱发布GLM-5V-Turbo（面向视觉编程打造的多模态Coding基座模型），GLM-5V-Turbo从预训练阶段深度融合视觉与文本能力，让编程不再局限于纯文本输入。2）阿里发布Qwen3.6-Plus、Wan2.7-Video，25H2千问大模型位居中国企业级大模型调用份额第一。4月2日，阿里通义实验室正式推出Qwen3.6-Plus，现已通过阿里云百炼API开放调用。4月3日，阿里通义实验室更可控、更全能的视频创作大模型Wan2.7-Video全新上线。阿里发布多款重磅模型，其中Qwen3.6-Plus显著提升智能体编程能力，是国内同尺寸模型中首个实现智能体编程能力全面领先的版本。Wan2.7-Video本次升级聚焦在“创作”全链路，覆盖生成、编辑、复刻、重塑、驱动、续写、参考，旨在成为一个更低使用门槛、真正能导擅演、服务于创作者的视频创作套件。根据沙利文调研，2025H2千问大模型占比32.1%位列第一，成为目前中国企业选择最多的大模型。2025年下半年，中国企业级大模型日均调用量提升至37.0万亿Tokens，较2025H1增长263%，实现阶段性跃迁，我们继续看好国内大模型产业发展前景。
　　重点公司公告：神州数码、神州信息、宝信软件、天源迪科、深信服、常山北明、南网数字、朗新科技、宇信科技等公司发布2025年年度报告。
　　一周行情回顾：上周，计算机行业指数下跌3.39%，沪深300指数下跌1.37%，前者跑输后者2.02pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为50.1倍。上周，计算机行业359只A股成分股中，45只股价上涨，2只持平，312只下跌。
　　投资建议：智谱发布2025年度业绩报告，智谱2025年收入7.24亿元（YoY+132%），截至2026年3月，智谱API调用定价较去年底提升了83%，智谱的平台注册企业及用户突破400万，Q1付费Token增长4倍，显示出客户为智能付费的高度意愿，我们继续看好国内大模型产业发展前景。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技、汇绿生态。2）AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注合合信息、卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术。
　　风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。