平安观点：
　　本周（2026.3.30-2026.4.3）新能源细分板块行情回顾。风电指数下跌5.97%，跑输沪深300指数4.60个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约24.29倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌14.03%，其中，申万光伏电池组件指数下跌11.72%，申万光伏加工设备指数下跌9.00%，申万光伏辅材指数下跌10.12%。本周储能指数下跌5.54%，当前储能板块整体市盈率为36.42倍；氢能指数下跌5.02%，当前氢能板块整体市盈率为29.73倍。
　　本周重点话题
　　风电：法国即将启动10GW海风招标。法国政府计划将即将举行的AO9和AO10海上风电招标合并，启动规模达10GW的海上风电招标。此次合并招标包括5GW固桩式海上风电项目和5GW漂浮式海上风电项目，位于英吉利海峡、大西洋和地中海的七个区域，中标结果计划于今年年底或2027年初公布。法国即将启动10GW海风项目招标反映了欧洲大力发展海上风电的雄心，在全球地缘政治不确定性加大以及能源安全问题凸显的背景下，海上风电有望成为欧洲强化能源自主安全的重要抓手，并给中国海风产业链带来一定机遇。但与此同时，本次招标将首次纳入《欧洲净零工业法案》中的供应链韧性标准，供应链选择有可能更加倾向于欧洲本土企业，将给中国海风产业链出口带来新的挑战。整体来看，我们持续看好国内海风产业的出海趋势。
　　储能&氢能：1-2月逆变器出口增长亮眼，户储市场多点开花。根据海关总署数据，2026年1-2月，我国逆变器出口金额共计117亿元，同比增长53%。分市场来看，欧洲、澳洲等发达市场，以及亚非新兴市场均有亮眼表现。发达市场方面，欧洲市场明显回暖，1-2月我国出口欧洲逆变器金额44亿元，同比增长78%；澳洲市场快速增长，1-2月我国出口大洋洲逆变器金额9亿元，同比增长182%。新兴市场方面，1-2月我国出口亚洲/非洲/拉美市场的逆变器金额分别为39/12/9亿元，同比变化率分别为+38%/+84%/-8%，亚非呈现有力增长。3月初以来，地缘冲突影响下，欧洲天然气价格呈现快速上涨。能源价格上升情形下，欧洲家庭用户对自主供电、降低用电成本和保障能源安全的诉求提升，户储需求有望迎来强劲增长。与此同时，澳洲市场补贴驱动、新兴市场经济发展与用电需求下，全球户储市场有望多点开花，需求整体向好。
　　投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注正泰电源。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。