摘要。2026年4月7日周二，A股市场小幅回暖，成交额进一步收窄至1.62万亿；国债期货市场整体呈现出窄幅调整态势，盘尾超长期国债期货小幅走强；商品指数小幅回落，能源化工板块维持强劲。
　　一、市场行情分析
　　1）股票市场：A股市场小幅回暖，成交额收窄至1.62万亿
　　A股市场小幅回暖，成交额收窄至1.62万亿。今日A股市场整体呈现窄幅整理态势，三大指数震荡收涨。上证指数收盘报3890.16点，上涨0.26%，在中东地缘政治不断反复的背景下，市场出现较为明显的分歧；深证成指收盘报13400.41点，上涨0.36%；创业板指收盘报3160.82点，上涨0.36%；科创50指数收盘报1274.01点，上涨1.42%。从市场整体成交情况来看，今日A股总成交额约为1.62万亿，较前一交易日缩量2.7%，市场观望情绪有所升温。个股表现方面，市场涨多跌少，市场表现较好，其中上涨个股数量达到3972只，而下跌个股为1423只。
　　今日市场表现分化，化工链条整体亮眼，资源品方向亦有支撑；消费、金融及新能源板块则相对承压。行业层面，石油石化、基础化工和煤炭分别上涨2.86%、2.85%和2.53%；概念层面，动物保健、覆铜板、稀土、化学原料和化学纤维分别上涨6.21%、6.19%、5.50%、4.94%和4.75%。一方面，近期中东局势持续反复，霍尔木兹海峡扰动与特朗普对伊朗的强硬表态继续抬升能源及化工品价格预期；另一方面，工信部近期推动普惠算力赋能中小企业，年初印发的《“人工智能+制造”专项行动实施方案》也明确提出推动石化化工提质增效、加快人工智能与新材料研发融合，对覆铜板、化工新材料等细分方向形成了进一步催化。相对而言，行业层面银行、食品饮料、汽车、非银行金融和电力设备及新能源分别下跌0.94%、0.55%、0.50%、0.44%和0.25%；概念层面高送转、保险精选、仿制药、白色家电精选和央企银行分别下跌7.42%、1.37%、1.27%、1.03%和1.01%。整体来看，今日市场并非简单延续防御思路，而是更明显地交易“地缘扰动下的资源涨价”与“政策催化下的材料景气”。在外部不确定性仍高的背景下，资金正继续向兼具价格支撑与产业逻辑的方向聚集。
　　今日A股整体表现有所修复，风险偏好较前期有所回暖。指数层面，万得微盘股指数上涨3.01%，科创50上涨1.42%，中证2000上涨1.37%，国证2000上涨1.01%，科创创业50上涨0.94%，中证1000上涨0.92%，科创综指上涨0.85%，说明今日市场中小盘、科创和高弹性成长方向整体表现更强。结合盘面结构看，一方面，化工链条及资源品方向在涨价逻辑和外部扰动催化下继续活跃；另一方面，微盘、科创风格同步走强，也表明资金开始向景气线索更清晰、弹性更高的方向扩散。整体来看，我们认为当前A股正在由此前外部不确定性压制下的偏弱震荡，逐步转向风险偏好修复下的结构性活跃，后续市场大概率仍将呈现指数修复与风格轮动并行的格局。
　　2)债券市场：国债期货市场整体上行，超长期国债涨幅相对明显
　　国债期货市场整体上行，超长期国债涨幅相对明显。今日国债期货市场中短端整体变化不大，超长端有所上涨。30年期国债期货TL2606上涨0.35%，收盘价111.66元，成交额706.61亿元；10年期国债期货T2606上涨0.06%，收盘价108.30元，成交额808.46亿元；5年期国债期货主力合约上涨0.02%，2年期国债期货主力合约与前一交易日持平，成交额分别为589.02和720.14亿元。
　　央行连续四日开展地量逆回购操作，但资金面仍保持平稳偏松。公开市场操作方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因今日有3020亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼3015亿元。各期限Shibor利率均有所走低，隔夜Shibor报1.226%，较前一交易日下行1.2BP；7天Shibor报1.324%，较前一交易日下行1.4BP；14天Shibor报1.369%，较前一交易日下行2.7BP；1个月Shibor报1.472%，较前一交易日下行0.70BP，继续维持年内低位。虽然央行连续四日开展地量逆回购操作，但更像是在季末扰动过去后对流动性进行边际回收，并不意味着货币环境明显转紧。
　　资金面仍保持平稳偏松，债市在此背景下有所修复，且做多力量更多集中在超长端。尽管央行连续开展地量逆回购、公开市场持续净回笼，但从资金利率表现看，当前流动性环境并未明显收紧，央行操作更像是季末扰动过后的边际回收，而非货币态度转向。从盘面看，中短端整体仍偏稳，超长端表现更强，说明在资金面尚有支撑、基本面预期暂未明显改善的背景下，长久期资产仍具备一定配置吸引力。我们认为，当前债市并未进入趋势性调整阶段，短期大概率仍将维持震荡偏强格局，但长端和超长端在前期已有一定涨幅后，后续进一步上行动能仍需新的政策或基本面催化。
　　3)商品市场：商品指数小幅回落，能源化工板块表现强势
　　商品指数小幅回落，能源化工板块维持强劲。今日南华商品指数收于3061.32点，下跌0.15%，能源化工品种继续成为市场交易主线，涨价逻辑仍在进一步强化。领涨品种分别为乙二醇、甲醇、塑料、聚丙烯、丙烯，分别上涨10.99%