食品饮料行业：持仓比例4.33%，行业维持超配。1Q26食品饮料行业重仓比例环比4Q25下滑0.15pcts至4.33%，位居申万一级行业第七。1Q26食品饮料行业重仓超配比例为0.51%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.13pcts。
　　子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降0.24pcts；乳品、肉制品、预加工食品、调味发酵品基金持仓比例环比上升。（1）白酒：1Q26白酒板块基金重仓持股比例环比-0.04pcts至3.28%,超配比例环比-0.10pcts至0.74%；1Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.24pcts至1.60%,超配比例环比-0.14pcts至0.71%。（2）啤酒：1Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts至0.12%,超配比例环比-0.03pcts至0.01%。（3）调味品：1Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts至0.18%,超配比例环比+0.04pcts至-0.10%。（4）乳品：1Q26乳品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.26%,超配比例环比+0.05pcts至-0.11%。（5）预加工食品：1Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.08pcts至0.20%,超配比例环比+0.08pcts至0.12%。（6）肉制品：1Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.03%,超配比例环比+0.01pcts至-0.07%。（7）软饮料：1Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.13pcts至0.08%,超配比例环比-0.11pcts至-0.06%。（8）其他酒类：1Q26其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至0.02%,超配比例环比-0.01pcts至-0.04%。（9）零食：1Q26零食板块基金重仓持股比例环比-0.12pcts至0.10%,超配比例环比-0.08pcts至0.04%。
　　个股：贵州茅台、五粮液获得增配,山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降。1Q26贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加152/31家达到448/96家，重仓比例环比增加0.20/0.12pcts至1.68%/0.53%；1Q26山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比下降20/10家达到68/58家，重仓比例环比下降0.15/0.08pcts至0.53%/0.44%。白酒板块其他主要个股古井贡酒重仓持股比例环比下降0.09pcts至0.05%，洋河股份重仓持股比例环比增加0.01pcts至0.03%。大众品方面，东鹏饮料/青岛啤酒减配比例居前，重仓比例环比下降0.12/0.01pcts至0.05%/0.01%。
　　风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。