行业整体：一季度营收利润增速回升
　　42家A股上市银行整体2025年收入利润增速变化不大，但是2026年一季度收入和归母净利润同比增速回升
　　2025年上市银行合计实现营业收入5.73万亿元，同比增长1.4%（2024年为0.1%）；2026年一季度实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6%
　　 2025年上市银行合计实现归母净利润2.17万亿元，同比增长1.4% （2024年为2.3%）；2026年一季度实现归母净利润0.58万亿元，同比增长3.0%
　　投资建议与风险提示
　　投资建议：我们认为行业基本面改善，维持行业“优于大市”评级。投资策略上，“稳健红利”与“绩优成长”双主线并举是最优解。（1）2026年绩优银行估值溢价将有所修复，业绩持续改善将强化市场信心，重点推荐宁波银行、渝农商行等。（2）低利率以及高波动环境下，高股息策略仍有效，但我们建议配置从国有大行转向优质股份行与区域行。业绩底部明确背景下，优质股份行及区域行股息率大概率向大行收敛，兼具高股息防御性与业绩修复弹性，当前配置性价比更优，重点推荐招商银行、江苏银行，同时建议关注具备转债属性的兴业银行等。
　　风险提示：若宏观经济超预期下行，可能从多方面影响银行业，比如经济下行时期货币政策宽松对净息差可能产生负面影响，宏观经济下行时期借款人偿债能力下降可能会对银行资产质量产生不利影响等。