投资要点
　　更大力度、更实举措。
　　事件：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。我们有以下几点学习体会：
　　总体评价积极
　　一是对今年以来经济运行以总体肯定的评价。会议认为，今年以来的经济好于预期。今年以来，以习近平同志为核心的决策层加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，会议认为，中国经济也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。新闻稿在这部分没有详细展开，我们认为，这个可能主要还是2025年底中央经济工作会议指出的“国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多”。
　　力度举措加强
　　二是决策层要求下一步要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。这个更大力度和更实举措，我们认为说的相对于去年底中央经济工作会议定调上的边际强化，这可能不但意味着政策上的加力，也意味着更加注重政策落实的力度要加强、节奏要加快和具体举措、方案应该更有针对性、有效性。
　　稳中求进基调
　　三是总体要求和政策取向延续了2025年底中央经济工作会议的相关表述。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚定不移深化改革开放，推动科技自立自强、产业链自主可控，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，努力实现“十五五”良好开局。
　　科技定调升级
　　四是对科技的强调进一步升级了。我们认为，在总体要求部分中尤其需要注意的是，罕见且明确提出，“推动科技自立自强、产业链自主可控”，相比于2025年底的中央经济工作会议，放的位置更加靠前、层级更高也更具体了。“推动科技自立自强、产业链自主可控”之前是“坚定不移深化改革开放”，之后是“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”等，这很可能意味着对“推动科技自立自强、产业链自主可控”有更高的要求和更强的紧迫性，这或许与今年以来大国博弈、美以伊局势带来的新变化密切相关，我们认为，这或许主要指的是以AI为代表的新一轮科技及相关产业链竞争进入了一个更加紧迫的新阶段。
　　深化改革开放
　　五是更加鲜明地指出“坚定不移深化改革开放”。在总体要求部分中，在“更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全”之后是“坚定不移深化改革开放”，这是相比于2025年底的中央经济工作会议的一个很鲜明的强调。我们认为，这也是决策层对当前某些国家推动的去全球化、反全球化、区域化等的一种反应，这延续了党的二十大、二十届三中和四中全会的相关部署，也是对今年以来海外出现的新变化导致的当前国内可能存在的不同认知的共识凝聚。
　　细化扩大内需
　　六是在扩大内需方面提出了更明确、紧迫且具体的要求，为下一步扩大内需指明了行动方向和作战方案。在扩大内需方面，会议延续了2025年底中央经济工作会议的部署，并进一步细化提出，“深入实施服务业扩能提质行动”，这很可能意味着年内下一步释放内需消费的潜力的发力点在服务消费方面。投资方面，明确提出“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工”。我们认为，这主要是考虑到国家《“十五五”规划纲要》全文已经发布，因此是要求年内下一步的投资更好地衔接国家“十五五”规划纲要的实施落地来加紧推进。
　　重视现代化产业体系建设
　　七是结合今年以来的新变化，在现代化产业体系建设方面提出了新要求。首先，会议明确强调“保持制造业合理比重”，这是国家《“十五五”规划纲要》明确提出的，在这次政治局会议明确强调，反映了这个指标极为重要。我们认为，“纵深推进全国统一大市场建设，深入整治‘内卷式’竞争”的提法，或许进一步表明，要在“纵深推进全国统一大市场建设”的背景下，去理解“深入整治‘内卷式’竞争”，也说明“反内卷”这个事儿还是会深入有力推进。其次，会议提出，全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理，也是结合当前AI迅速发展态势，对AI相关做了前瞻系统部署。再者，会议提出“进一步深化国资国企改革”。我们认为这是呼应二十届三中全会改革的相关部署，且将“进一步深化国资国企改革”放在系统改革部署的靠前突出位置，体现了“进一步深化国资国企改革”的带动作用和可能提速。还有，会议提出“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性”，我们认为，这是对“美以伊战争”以来外部带给中国冲击的认知评估，主要是产业体系