粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约3048元/吨，较前日变动+15元/吨，幅度+0.49%；菜粕2609合约2378元/吨，较前日变动+2元/吨，幅度+0.08%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09-78，较前日变动+5；江苏地区豆粕现货2910元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-138，较前日变动-15；广东地区豆粕现货价格2920元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M09-128，较前日变动-5。福建地区菜粕现货价格2380元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM09+2，较前日变动+8。
　　5月12日，美国农业部公布的5月供需报告显示，美国2026/27年度大豆播种面积预估为8470万英亩，2025/26年度预估为8120万英亩；2026/27年度大豆收割面积预估为8370万英亩，2025/26年度预估为8040万英亩；2026/27年度大豆单产预估为53蒲式耳/英亩，2025/26年度预估为53蒲式耳/英亩；2026/27年度大豆产量预估为44.35亿蒲式耳，2025/26年度预估为42.62亿蒲式耳；2026/27年度大豆出口量预估为16.3亿蒲式耳，2025/26年度预估为15.3亿蒲式耳；2026/27年度大豆期末库存预估为3.1亿蒲式耳，2025/26年度预估为3.4亿蒲式耳。巴西2026/27年度大豆产量预估为1.86亿吨，2025/26年度预估为1.8亿吨；2026/27年度大豆出口预估为1.175亿吨，2025/26年度预估为1.15亿吨。阿根廷2026/27年度大豆产量预估为5000万吨，2025/26年度预估为4800万吨；2026/27年度大豆出口预估为600万吨，2025/26年度预估为825万吨。
　　市场分析
　　在供需双重利空压制下，豆类基本面对行情形成明显承压，但原料成本端仍能给到价格底部一定支撑。当前豆类价格预计将维持区间震荡格局，后市定价逻辑将逐步向美豆成本端回归。后期美豆出口存在修复增量的预期，叠加产区天气扰动带来的潜在变数，豆类行情波动不确定性仍存。后续需持续跟踪海内外供需格局、终端需求、产区天气及宏观情绪等情况变动。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　宏观事件影响