本周申万计算机指数下跌7.56%，跑输万得全A指数5.84个百分点，位列31/31；交易额0.79万亿元，位列6/31。
　　核心观点：围绕AI五层蛋糕重点布局，国产算力景气上行。
　　AI产业延续高景气，围绕核心赛道重点布局。本周Anthropic完成新一轮融资，投后估值达到9650亿美金，超越OpenAI估值水平，彰显AI赛道高景气；同时海外科技巨头公司财报披露正持续验证AI带来了业绩的强劲增长。建议继续围绕以AI为代表的核心赛道进行重点布局，结构上算力是高景气核心，兼顾低位AI应用修复机会。后续建议重点关注下周Computex 2026大会，以及6月8日智谱入通后带来的投资机会。
　　国产算力景气上行，SST带来新的投资机遇。本周华为τ定律发布，加速AI芯片自主可控进程。中国信息安全测评中心发布AI训练推理芯片测评结果，国产算力获得进一步政策加持。彭博社等报道字节正计划进一步上修今明年资本开支，国产算力景气度持续上行。同时，当前AI算力性能提升带来了AIDC整体功率和能耗快速攀升，传统的中低压转换结构正朝800V直流配电模式转换，SST的渗透为整机厂商、SiC等功率器件、高频变压器、电容等环节带来新的投资机会，建议持续重点关注。本文第二章，对具身智能数据产业链进行了重点跟踪。
　　本文第二章，对SST产业链进行了重点跟踪。
　　建议关注
　　1）算力链：浪潮信息、中科曙光、海光信息、寒武纪、紫光股份、神州数码、龙芯中科、首都在线、智微智能、慧博云通
　　2）AI应用：中控技术、金山办公、汉得信息、宝信软件、合合信息、科大讯飞、鼎捷数智、卓易信息、海天瑞声、德赛西威、虹软科技、中科创达、福昕软件、税友股份、用友网络、石基信息、星环科技、能科科技、大华股份、广联达、萤石网络、新致软件、泛微网络、道通科技、科远智慧、南网数字
　　3）国产化：达梦数据、概伦电子、中国长城、软通动力、深信服、纳思达、广立微、润和软件
　　4）金融科技：同花顺、新大陆、恒生电子、顶点软件、金证股份、指南针
　　风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。