板块涨跌幅：
　　（1）涨跌幅：本周（6.29-7.5）申万公用事业行业指数上涨0.41%，涨跌幅高于上证指数0.1个百分点，高于沪深300指数1.04个百分点，高于创业板指4.66个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第25名。从细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅分别为-0.67%、2.14%、-5.34%、-3.09%、0.35%、1.08%、5.44%。
　　（2）估值：本周(2026.7.3)申万公用事业行业指数PE（TTM）为19.14倍，上周为18.56倍，2025年同期为17.24倍；行业指数PB为1.74倍，上周为1.72倍，2025年同期为1.75倍。
　　（3）个股涨跌幅：个股本周涨幅前五：胜通能源+32.05%、世茂能源+16.45%、杭州热电+12.34%、韶能股份+11.68%、东方环宇+10.95%。个股本周跌幅后五：华电辽能-14.12%、亨通股份-12.63%、协鑫能科-11.86%、华电能源-10.57%、龙源电力-10.24%。
　　行业动态：
　　（1）国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，合理控制煤电、提升可再生能源消费比重
　　国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》。规划提出，积极稳妥推进碳达峰，全面实施碳排放总量和强度双控制度；坚持风光水核等多能并举，合理控制煤电装机规模和发电量，全面提升可再生能源电力消费比重，加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖。
　　（2）贵州：超3.86GW风光建设指标下发，贵州能源集团2.35GW领衔
　　贵州省能源局发布《关于下达七星关区生团风电场等44个风电光伏发电项目年度建设计划的通知》，纳入计划的光伏项目11个（141.433万千瓦）、风电项目33个（245万千瓦），总装机386.433万千瓦。贵州能源集团以235万千瓦排名第一，国家电投100万千瓦风电规模第二。
　　（3）福建“十五五”海风规划：新增5.77GW，探索海上风电+
　　7月1日，福建省人民政府印发《“十五五”“海上福建”建设规划》，明确“十五五”期间福建海上风电并网容量预计新增577万千瓦，2030年达到1000万千瓦。
　　（4）新疆：2027上半年增量新能源项目机制电价0.15-0.26元/度
　　 6月30日，国网新疆电力有限公司发布竞价公告，风电项目机制电量总规模79.84亿千瓦时、太阳能项目32.31亿千瓦时，申报价格区间均为0.150元/千瓦时-0.262元/千瓦时。
　　（5）湖北公布2026年度第二批新能源发电项目，配置储能2.6GW/5.3GWh
　　6月26日，湖北省能源局公布2026年度第二批新能源项目，共59个、容量483.6万千瓦，其中58个项目配置储能，总规模约2.6GW/5.3GWh，配储比例36%~100%。
　　重点数据跟踪：
　　（1）煤价：2026年7月3日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为816元/吨，周环比下降3.55%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为935.82、899.92、890.00元/吨，周环比变化分别为-0.57%、-3.17%、-2.20%。
　　（2）光伏组件价格：2026年7月1日，TOPCon组件价格（182/210mm）分布式/集中式项目现货价格分别为0.755/0.71元/瓦，周环比均持平。
　　投资建议：
　　（1）火电：板块商业模式持续转变，容量、辅助服务等市场化电价机制贡献或超预期。政策明确控制火电新增规模，供需结构有望改善。火电在未来10-20年仍难以替代，市场化增强灵活性及系统话语权，公用事业属性强化，利好定价与盈利稳定。短期高温天气或增强容量电价协商地位。全年看，头部企业储备充足且具稳定业绩动力，行业承压时仍有望实现业绩平稳与分红提升。建议关注：华电国际、国电电力。
　　（2）水电：长期基本面扎实，收入端存改善预期。短期气温升高有望推动电价曲线上移，展望2027年或迎年度协商电价修复机会。建议关注：长江电力、国投电力、川投能源。
　　（3）核电：机制电价与绿证政策若下半年顺利出台，有助于缓解核电因不参与调峰而被动接受电价曲线的压力，更好体现清洁能源价值。建议关注：中国核电、中国广核。
　　（4）新能源：行业见底信号逐步清晰，2026年底或为触底阶段。供给侧，年内光伏新增装机放缓态势或延续至2027年，受盈利压力、政策衔接及项目开发规范影响。需求侧，多项政策有望逐步改善绿电消纳。地方发展诉求、成本变化及竞争格局优化对2027年电价亦有支撑。板块盈利或于今年触底，2027年有望企稳修复。建议关注：龙源电力（H）。
　　（5）储能：部分一线企业正考虑为新能源项目配套储能，通过主动调节发电曲线兑现收益，改善项目综合盈利并增强竞争力；但单独核算难以达到投资收益要求、决策流程偏长等问题仍存。随经验积累，决策流程或有望优化，带动配储规模显著提升。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。