本期投资提示：
　　业绩预告发布情况：截至7月5日，仅华海药业、富祥股份2家医药上市公司发布2026年中报业绩预告，其中华海药业预增，富祥股份扭亏。
　　利润预测：我们对27家医药生物上市公司2026 Q2业绩做出预测，预计2026 Q2实现归母净利润对应增速如下（其中药明康德口径为经调整Non IFRS归母净利润）：增速在40%及以上的公司有9家：圣诺生物、百济神州、阿拉丁、百奥赛图、美迪西、诚达药业、键凯科技、赛分科技、科源制药；增速在20%（含）~40%的公司有4家：微芯生物、通化东宝、汉邦科技、药明康德；增速在10%（含）~20%的公司有7家：恒瑞医药、新产业、益丰药房、成都先导、通策医疗、天士力、以岭药业；增速在0%（含）~10%的公司有3家：恩华药业、昊帆生物、济川药业；扭亏的公司有4家：诺诚健华、汇宇制药-W、泽璟制药-U、益诺思。
　　从细分板块来看，创新药及其产业链2026 Q2业绩表现有望超预期。其中，CXO板块的业绩增长主要得益于全球创新药行业景气度持续向好，行业新签订单呈现良好增长，国内外医药投融资景气度持续上行。根据动脉橙数据，2026年1-5月全球生物医药融资总额累计达145亿美元，同比增长26%。此外，创新药板块的研发以及授权持续保持活跃。根据Insight（丁香园）数据，2026上半年国内新药CDE临床试验登记数量达1296个，同比增长36%；2026上半年国内企业完成的license-out医药交易达85起，同比增长33%，可统计的总包共计953亿美元，同比增长41%。值得注意的是，本次2026 ASCO大会上，中国研究入选数量再创新高，多款突破性肿瘤新药迎来积极数据，入选重要环节的项目数量也创出新高，LBA环节共有12项。在Plenary Session环节，HARMONi-6研究是ASCO成立以来，首个入选的中国原创新药研究成果。并且随着国产新药陆续进入到海外商业化阶段，国内创新药行业将进入海外商业化集中收获期。
　　投资分析意见：我们持续推荐创新药及其产业链，创新药板块推荐公司：百济神州U、恒瑞医药、艾迪药业、微芯生物等；CXO板块推荐公司：药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、美迪西、益诺思、百奥赛图等；上游推荐公司：皓元医药、赛分科技、键凯科技、阿拉丁、纳微科技、昊帆生物等。
　　风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险