截至2026年7月6日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.1%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，1年以上公募城投债收益率总体微幅上行。具体来看，收益上行幅度较大的品种包括2年内陕西区县级永续、1-2年北京省级永续、3-5年贵州区县级非永续及1年内云南地级市非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.35%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市及区县级、甘肃区县级、云南区县级，其余区域中，广西、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相比，1年以上私募城投债收益率出现上行的情形更多。具体来看，收益上行幅度较大的有1-2年天津省级非永续、3-5年天津省级非永续、2-3年陕西区县级非永续及3-5年云南地级市非永续债，分别对应上行25.9BP、18.3BP、7.7BP和6.7BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多有上行，1-2年民企私募非永续品种收益率上行接近10BP，其余期限品种调整幅度基本在2BP内；地产债方面，各品种收益率也以上行为主，3-5年国企公募非永续、1-2年民企公募非永续品种环比上行超3BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，除租赁债外，金融债收益率基本下行。具体来看，租赁债中1-2年品种调整幅度相对更大；商金债收益率波幅整体偏低，各期限变动幅度均在1.7BP以内；银行次级债中2年以内品种收益率下行幅度更大，尤其1-2年农商行二级资本债收益率下行5.4BP；证券公司债及次级债中，3-5年私募非永续次级债收益率下行12.5BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性