事项：
　　公司公告：小米集团（01810.HK）已公告董事会于8月18日召开业绩发布会，披露截止2026年6月30日中期业绩。
　　国信互联网与海外科技观点：1）公司26Q2总收入预计略超1000亿元，环比Q1实现回升：受618大促促销影响，整体毛利率面临环比下行压力。利润端呈现结构性对冲特征：主业利润贡献环比回落，但新业务经营亏损有所收窄，叠加主业费用管控、汽车相关投入增加，调整后净利润环比预计基本持平Q1。2）板块表现分化显著：手机量缩价升、毛利率小幅承压；IoT受益618环比回暖，但促销拖累毛利率；互联网业务保持稳健、收入基本持平；汽车业务持续高增，交付预计十万出头，毛利率稳步向全年目标靠近；3）全年核心目标为手机毛利率维持8%以上，下半年新车型有望带动销量。存储成本仍是上半年手机板块核心变量，Q3存储涨价节奏显著放缓。伴随9月昆仑车型上市、四季度再有新车落地，Q3起汽车业务产品矩阵更加完整。维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润362/406/495亿元，同比增速-13%/12%/21%，维持“优于大市”评级。
　　风险提示
　　国内消费复苏不及预期；存储、零部件成本持续超预期上行；手机出货量持续承压；汽车行业价格战加剧，交付爬坡不及预期。